上周末，地產(chǎn)調(diào)控風(fēng)暴再度掀起，先是有消息稱，銀監(jiān)機(jī)構(gòu)要求國(guó)內(nèi)七大城市進(jìn)行新一輪房貸壓力測(cè)試，預(yù)設(shè)房?jī)r(jià)跌幅達(dá)60%；之后住建部官員表態(tài)投資性購(gòu)房已經(jīng)開(kāi)始退出國(guó)內(nèi)樓市，單邊看漲預(yù)期已經(jīng)改變。

另一傳聞關(guān)于“大型城市第三套房放貸徹底叫停”的消息也在昨日得到證實(shí)，根據(jù)媒體調(diào)查，京滬深杭四地銀行均已經(jīng)“主動(dòng)”叫停第三套房放貸。

千億資金正流向什么股？ 每日較新資金熱點(diǎn)揭秘！ 今日出現(xiàn)的超級(jí)大購(gòu)單！ 下一個(gè)熱點(diǎn)板塊會(huì)是誰(shuí)？ 　　面對(duì)消息面上的新一輪“板磚”，A股市場(chǎng)中的地產(chǎn)股命運(yùn)再度令人擔(dān)憂，這一輪調(diào)控，地產(chǎn)股能頂住嗎？

如果用股市的眼光看待房?jī)r(jià)的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)走勢(shì)的曲折與大牛市以及“5·30”暴跌等有很多相似之處。

而一旦房?jī)r(jià)真的下跌，目前市場(chǎng)中的地產(chǎn)股也會(huì)跌嗎？

用股市眼光看樓市

房?jī)r(jià)已處高位

在分析地產(chǎn)股之前，業(yè)內(nèi)人士先用股市中的方法分析了一下房?jī)r(jià)的走勢(shì)。

大通證券許鵬介紹：回顧歷史，我國(guó)的商品房?jī)r(jià)格是從1999年年末2000年年初開(kāi)始進(jìn)入大牛市的，其背后動(dòng)因是國(guó)家頒布的一系列深化住房制度改革、加快住房建設(shè)、開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)信貸的政策，2000年2月，建設(shè)部宣布“住房實(shí)物分配在全國(guó)已經(jīng)停止”，從此，商品房正式成為房地產(chǎn)市場(chǎng)主流，房產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)化，房?jī)r(jià)開(kāi)始進(jìn)入一輪實(shí)質(zhì)性的上升期。在這一點(diǎn)上，和A股市場(chǎng)2006年全面推行的股權(quán)分置改革有很大相似性———全面市場(chǎng)化促使了一輪大牛市出現(xiàn)。

因此，如果用股市的眼光看待樓市，就可以發(fā)現(xiàn)，樓市初期的上漲來(lái)自消費(fèi)者對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的看好，使得他們敢于拿出積蓄購(gòu)置實(shí)業(yè)。樓市發(fā)展初期的供需關(guān)系失衡，也導(dǎo)致了房?jī)r(jià)在過(guò)去的十年中一路攀升。

而進(jìn)入2008年，一輪金融危機(jī)導(dǎo)致房?jī)r(jià)出現(xiàn)暴跌，但市場(chǎng)規(guī)律表明，房?jī)r(jià)的走勢(shì)至少還需要一個(gè)“急拉做頭”的過(guò)程，于是在2009年又再度拉起暴漲。這一點(diǎn)，和2007年大牛市中“5·30”暴跌、以及“5·30”之后的走勢(shì)有很多相似之處，例如暴跌之后都迎來(lái)了價(jià)格的快速拉升，而快速拉升過(guò)程中，成交量都出現(xiàn)了萎縮。由此判斷，目前的房?jī)r(jià)已經(jīng)處于高位。

調(diào)控樓市不斷加碼

效果終將顯現(xiàn)

銀河證券分析師佟圣勇認(rèn)為：股市的每一輪牛熊轉(zhuǎn)換，往往和宏觀政策有一定關(guān)聯(lián)，例如2007年股市連續(xù)上漲過(guò)程中，央行不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、不斷加息，雖然當(dāng)時(shí)看并未遏制住股市上行勢(shì)頭，但疊加效應(yīng)的不斷體現(xiàn)，終于讓A股的單邊上漲終止。

而樓市這邊目前恰恰處在政策性調(diào)控的密集期，尤其是住建部官員表態(tài)投資性購(gòu)房已經(jīng)開(kāi)始退出國(guó)內(nèi)樓市這條消息非同尋常，因?yàn)檫@和今年7月初國(guó)土部官員表態(tài)房?jī)r(jià)將在四季度出現(xiàn)回落一樣，屬于官方對(duì)市場(chǎng)的一種強(qiáng)烈暗示，表明管理層已經(jīng)不僅 于政策性調(diào)控，更希望用聲音來(lái)引導(dǎo)交易市場(chǎng)的投資者情緒，進(jìn)而促進(jìn)市場(chǎng)情緒的快速轉(zhuǎn)變。

在房?jī)r(jià)出現(xiàn)明顯下跌之前，管理層對(duì)樓市的調(diào)控不會(huì)轉(zhuǎn)入“觀察期”，也并不僅僅是“保持調(diào)控政策持續(xù)”，而很有可能進(jìn)一步加碼，這種調(diào)控政策疊加的效果終將顯現(xiàn)。

如果房?jī)r(jià)下跌

上市公司未必全受害

那么，房?jī)r(jià)如果下跌，房地產(chǎn)類上市公司會(huì)成為集體受害者嗎？

齊魯證券分析師張巍認(rèn)為：嚴(yán)厲調(diào)控一旦引發(fā)房?jī)r(jià)下跌，地產(chǎn)類上市公司受到的沖擊不能一概而論。頭先從大的層面看，地產(chǎn)類上市公司在樓市中的地位，就像是主力機(jī)構(gòu)在股市中的地位，股市漲跌之間，主力機(jī)構(gòu)逃頂抄底，樓市調(diào)控之下，地產(chǎn)類上市公司又何嘗不是在忙著逃頂。今年上半年，國(guó)資委突然提出要求，讓旗下78家央企退出房地產(chǎn)非主營(yíng)業(yè)務(wù)，只留下16家以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主的央企。這一舉動(dòng)其實(shí)和社?；鹪诖笈Ｊ猩仙局虚_(kāi)始戰(zhàn)略性撤退有著異曲同工之妙。因此可以預(yù)見(jiàn)的是，一旦今年年底房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌，此類企業(yè)受到的沖擊將明顯減小。

其次，從剩下的16家央企以及非央企的房地產(chǎn)上市公司的角度看，房?jī)r(jià)如果在近期下跌，對(duì)他們的影響可能也沒(méi)有想象中的大，8月上旬，央視曾接連報(bào)道天津郊區(qū)大量新建商品房空置的狀況，作為房?jī)r(jià)即將下跌的佐證。但值得注意的是，這些空置的商品房都是已經(jīng)出售到個(gè)人投資者手里的，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商早已經(jīng)賣(mài)完房子鎖定利潤(rùn)。而這種情況在國(guó)內(nèi)并非個(gè)案，試想一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌，已經(jīng)降低庫(kù)存的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的虧損幅度，將比投機(jī)炒房的人要小。

這其實(shí)和股市中機(jī)構(gòu)投資者在頂部把籌碼甩給散戶是異曲同工?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，如果房?jī)r(jià)真的開(kāi)始下跌，這些提前出貨的一線地產(chǎn)類上市公司，其損失或?qū)⑿∮谑袌?chǎng)之前的預(yù)估。

再者，即便國(guó)內(nèi)一些大型城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌，二三線城市的跌幅將明顯小于這些大型城市。從這個(gè)層面看，一些以二三線城市為主的地產(chǎn)類上市公司，其未來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)擔(dān)憂。

總體看，對(duì)于地產(chǎn)類上市公司應(yīng)區(qū)別對(duì)待，對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)中幾家完全的龍頭企業(yè)，如果庫(kù)存量在近期得到明顯控制，則不應(yīng)過(guò)分悲觀。對(duì)于以二三線城市房屋開(kāi)發(fā)為主的上市公司，如資金面良好，也不應(yīng)過(guò)分悲觀。但對(duì)于那些主營(yíng)業(yè)務(wù)在一線城市、卻非龍頭地產(chǎn)企業(yè)，資金鏈條緊張，甚至在前期有過(guò)高價(jià)拿地背景的地產(chǎn)類上市公司，應(yīng)保持較高的警惕性。

地產(chǎn)股難再扮演

砸盤(pán)主力角色

A股市場(chǎng)中地產(chǎn)股在近三個(gè)交易日出現(xiàn)調(diào)整跡象，市場(chǎng)投資者對(duì)于地產(chǎn)股的擔(dān)憂再度上升。

實(shí)際上，多數(shù)投資者真正擔(dān)憂的是，地產(chǎn)股是否會(huì)再度把整個(gè)大盤(pán)砸下去？

許鵬認(rèn)為：股市中的地產(chǎn)板塊早在今年上半年就持續(xù)下跌，而房?jī)r(jià)一直未見(jiàn)松動(dòng)，這充分反映了股市的提前效應(yīng)，由于預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)將在今年10月份之后出現(xiàn)拐點(diǎn)，按照6個(gè)月的提前量看，地產(chǎn)股在未來(lái)一段時(shí)間即便出現(xiàn)調(diào)整，但萬(wàn)科、保利等一線地產(chǎn)股很難跌破上半年的低點(diǎn)。待房?jī)r(jià)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下跌時(shí)，地產(chǎn)股或?qū)⒊霈F(xiàn)一輪實(shí)質(zhì)性反彈。

張巍認(rèn)為：從市場(chǎng)數(shù)據(jù)看，從7月份開(kāi)始，有大資金不斷建倉(cāng)績(jī)優(yōu)地產(chǎn)股，而近三個(gè)交易日的下跌，地產(chǎn)股資金出逃量明顯小于前期低位流入量，表明抄底資金并未在高位大舉套現(xiàn)，從這個(gè)角度看，地產(chǎn)股未來(lái)即便出現(xiàn)調(diào)整，其幅度或不至破位。

雖然接受采訪的人士對(duì)于未來(lái)地產(chǎn)股的走向判斷略有差異，但卻均認(rèn)同另一個(gè)觀點(diǎn)———目前僅僅依靠地產(chǎn)股已經(jīng)不能左右大盤(pán)，無(wú)論從權(quán)重的角度、市場(chǎng)人氣的角度、基本面的角度，地產(chǎn)股都很難撼動(dòng)整個(gè)大盤(pán)。

市場(chǎng)震蕩

個(gè)股活躍

注意把握熱點(diǎn)

上周市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，周漲幅僅0.79%，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)仍將震蕩，但可把握個(gè)股機(jī)會(huì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上周滬指走勢(shì)可以看出，在2600點(diǎn)附近有源源不斷的新增資金進(jìn)場(chǎng)，且實(shí)力強(qiáng)大，這才導(dǎo)致滬指由應(yīng)有的回探整理轉(zhuǎn)為橫向震蕩整理，預(yù)計(jì)后市這種情況在2600點(diǎn)一線還將再度出現(xiàn)。

民族證券分析師劉衛(wèi)東認(rèn)為：種種跡象表明，多方樂(lè)于在2600點(diǎn)附近吸納籌碼。這使得大盤(pán)調(diào)整空間進(jìn)一步被壓縮。但這并不證明滬指在后市可以出現(xiàn)快速上行，實(shí)際上2700點(diǎn)上方壓力非常沉重，指數(shù)難以一次性突破。從這個(gè)層面上看，滬指在后市仍將以震蕩為主。但由于多方進(jìn)場(chǎng)的積極性已經(jīng)影響到了整個(gè)市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)兩市個(gè)股仍將保持活躍，具有較好的操作價(jià)值。建議投資者把握市場(chǎng)熱點(diǎn)，波段操作，但如果發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)成交量驟然萎縮，應(yīng)保持謹(jǐn)慎并適當(dāng)減倉(cāng)。

東吳證券分析師謝曉燕認(rèn)為：后市滬指有進(jìn)一步?jīng)_擊2680點(diǎn)的可能，但該位置壓力沉重，是否能夠突破仍需關(guān)注量能配合情況。短線預(yù)計(jì)市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，個(gè)股機(jī)會(huì)將得到較好的體現(xiàn)，甚至超過(guò)前期大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲的階段。建議關(guān)注消費(fèi)類個(gè)股以及有補(bǔ)漲需求個(gè)股。

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