高盛投資管理部中國副主席兼頭席投資策略師哈繼銘認為，倘若外部環(huán)境進一步惡化，中國房地產(chǎn)政策執(zhí)行力度的繼續(xù)調(diào)整不僅可能而且難免。

　　哈繼銘認為，判斷經(jīng)濟政策，關(guān)鍵看政府做什么，而不是說什么，因為有些政策易說難做，而另一些則是易做難說。微調(diào)房地產(chǎn)緊縮政策屬于后者。

　　盡管政府不斷重復保持緊縮政策態(tài)勢，但是房地產(chǎn)緊縮政策的執(zhí)行正在地方層面悄然放松。

　　他援引了房地產(chǎn)專業(yè)網(wǎng)站近期的報道，近40個地方已經(jīng)微調(diào)了房地產(chǎn)政策。例如，南京市住房公積金較高貸款額度從之前的40萬元升至60萬元；江蘇揚州為頭次購房者提供總價值高達房價0.6%的購房補貼等。

　　這些政策都沒有被叫停，這與安徽省蕪湖市和廣東省佛山市早期嘗試放松房地產(chǎn)調(diào)控政策數(shù)日內(nèi)就被政府叫停形成了鮮明的對比。

　　自降息后，銀行開始提供頭次購房按揭利息85 折，而不久前按揭利率高于基準利率5%－10%。

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示房價趨穩(wěn)征兆。在70 個主要城市中，一手房和二手房價格分別在27 個和40 個城市上升或者不變，而2011 年12 月份分別是18 個和19 個城市。而且住房交易量明顯回升的城市日益增多。一線城市在5 月較后一周共成交7645 套，創(chuàng)2010 年年底以來的新高。據(jù)北京媒體報道，北京市在6月的前兩個周成交量同比激增50％。

　　事實上，政府工作報告對于房地產(chǎn)調(diào)控的政策基調(diào)也出現(xiàn)了微妙變化，其措辭從2010年和2011年的“堅定不移地搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控”變?yōu)?012年的“繼續(xù)搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控”。

　　倘若外部環(huán)境進一步惡化，國內(nèi)地產(chǎn)政策執(zhí)行力度的繼續(xù)調(diào)整不僅可能而且難免。以往的經(jīng)驗表明，出口下滑往往引發(fā)國內(nèi)政策之強化以穩(wěn)定增長。

　　向前看，中國出口將受困于孱弱的外需和強勢的匯率。歐洲諸國經(jīng)濟非衰即退；較新數(shù)據(jù)指向美國就業(yè)和消費需求減弱。這對當前趨勢性下滑的中國出口提出更為嚴峻的挑戰(zhàn)。其次，人民幣對貿(mào)易伙伴國的匯率升值可能進一步制約中國出口，尤其是對貿(mào)易伙伴歐洲的出口。

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