前美聯(lián)儲主席格林斯潘6日表示，美國的房地產(chǎn)銷售和房屋價格將繼續(xù)下滑一段時間，但就其對經(jīng)濟(jì)增長的影響而言，較困難的時期已經(jīng)過去，而更廣領(lǐng)域內(nèi)的美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)反彈。同日，作為美聯(lián)儲公開市場委員會具有投票權(quán)的委員，克利夫蘭聯(lián)儲銀行行長皮亞納托在另一場合也表示，美國經(jīng)濟(jì)將安度房市下行風(fēng)暴，實(shí)現(xiàn)溫和增長。

格林斯潘和皮亞納托的樂觀情緒來之不易，這在一定程度上也給投資者吃了一粒定心丸。一段時間以來，在絕大多數(shù)數(shù)據(jù)的渲染下，美國經(jīng)濟(jì)一片陰霾。先是美國商務(wù)部上月27日公布的初步估計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)今年第三季度按年率計(jì)算僅增長1．6％，為2003年季度以來的較低增幅；繼而美國商務(wù)部本月1日發(fā)表報(bào)告稱，美國的建筑開支9月份下降0．3％，為連續(xù)第五個月下降或與前一個月持平，特別是居民用房屋建筑開支按年率計(jì)算下降了17.4％，為1991年以來降幅；美國供應(yīng)管理研究所同日發(fā)布的報(bào)告顯示，受住房市場降溫拖累，10月份美國制造業(yè)增速降至3年多來的較低點(diǎn)；而美國勞工部2日公布報(bào)告顯示，第三季度美國非農(nóng)業(yè)部門勞動生產(chǎn)率與前一個季度持平，為去年第四季度下降0．1％以來較差表現(xiàn)，等等。投資者對于美國經(jīng)濟(jì)能否如愿軟著陸開始心懷忐忑，而有關(guān)房市影響究竟會拖累美國經(jīng)濟(jì)幾何的問題更是讓很多人憂心忡忡。

對此，格林斯潘態(tài)度樂觀，他說："我們顯然正在經(jīng)歷一個明顯放緩的階段，但據(jù)我判斷這很有可能是暫時的。"格林斯潘認(rèn)為，目前美國其他行業(yè)的利潤均表現(xiàn)強(qiáng)勁，消費(fèi)者支出保持穩(wěn)健，全球經(jīng)濟(jì)也處于非常健康的狀態(tài)。皮亞納托也表示，房市疲弱不會明顯波及到美國經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域。事實(shí)上在她看來，美國今天似乎有兩個經(jīng)濟(jì)體在同時運(yùn)轉(zhuǎn)，一個是正在經(jīng)歷大幅調(diào)整的房市經(jīng)濟(jì)，另一個是"房市以外的其他經(jīng)濟(jì)"，而后者表現(xiàn)相當(dāng)不錯。一個重要的根據(jù)在于美國勞工部較新發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月份美國失業(yè)率降至4.4％的5年半低點(diǎn)，同時8、9月份新增就業(yè)崗位數(shù)據(jù)亦得到大幅上修。此外，雇員的平均公里工資在截至10月份的12個月中也上揚(yáng)了3.9％。皮亞納托認(rèn)為，強(qiáng)勁的就業(yè)市場表明企業(yè)對于明年美國經(jīng)濟(jì)走勢很有信心。

盡管如此，近期美國房市的急劇走跌仍然讓人們記起，去年在格林斯潘還就任美聯(lián)儲主席期間，他曾經(jīng)不止一次地說過美國不存在全國性的房市泡沫，而只是在若干市場上存在"泡沫"。而在6日的講話中，格林斯潘表示，此前一段時間美國房市火爆應(yīng)主要?dú)w因于一種"投機(jī)性推動"，其根源是全球資金的過度充盈使得長期抵押貸款利率多年來保持在非常低的水平。

這樣一番與此前言論似有不同的表述，被認(rèn)為是其針對達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾此前有關(guān)格林斯潘時期美聯(lián)儲利率決策失誤的批評作出的回應(yīng)。費(fèi)舍爾曾經(jīng)在上周四的一次發(fā)言中稱，由于通脹數(shù)據(jù)存在失誤，美聯(lián)儲在本世紀(jì)較初幾年將利率下調(diào)得過低，持續(xù)時間過長，從而對房地產(chǎn)投機(jī)活動起到了推波助瀾的作用。當(dāng)時，格林斯潘專業(yè)下的美聯(lián)儲將美國聯(lián)邦基金利率從2001年初的6.5％一路下調(diào)至2003年中期時1％的4年低點(diǎn)，以通過廉價信貸來支撐消費(fèi)者支出，進(jìn)而幫助美國經(jīng)濟(jì)走出衰退，此后美聯(lián)儲將此利率一直保持到2004年6月。費(fèi)舍爾認(rèn)為，美聯(lián)儲當(dāng)時在這樣長的時間內(nèi)保持如此低的利率，其依據(jù)是錯誤的通脹數(shù)字，其結(jié)果是"在房地產(chǎn)及其它市場放大了投機(jī)活動"。他指出，如今美國房市的調(diào)整實(shí)際上等于是迫使全美數(shù)百萬計(jì)的房屋所有者接受房屋成本回歸正常的事實(shí)，而這在另一方面使得今天的美聯(lián)儲在抑制通脹時不得不面對更加復(fù)雜的任務(wù)。

除強(qiáng)調(diào)房市走火并非美聯(lián)儲降息的結(jié)果而是源于全球資金過度充盈外，格林斯潘還再一次強(qiáng)調(diào)，全球化趨勢的走強(qiáng)也是其執(zhí)掌美聯(lián)儲期間通脹壓力得以減輕的重要原因，即來自新興市場及東歐國家的廉價勞動力幫助全球市場經(jīng)濟(jì)國家平抑了物價，降低了通脹壓力。但格林斯潘認(rèn)為，這只是新興市場國家在轉(zhuǎn)型期間所能起到的一次性作用，人們不可能期待通脹壓力以這種形式得到持久抑制。格林斯潘預(yù)言通脹壓力將有可能進(jìn)一步上升，從而使今天的美聯(lián)儲面臨更艱難的任務(wù)。

費(fèi)舍爾：由于通脹數(shù)據(jù)存在失誤，美聯(lián)儲在本世紀(jì)較初幾年將利率下調(diào)得過低，持續(xù)時間過長，從而對房地產(chǎn)投機(jī)活動起到了推波助瀾的作用，其結(jié)果是"在房地產(chǎn)及其它市場放大了投機(jī)活動"。

格林斯潘：當(dāng)時通脹壓力得以減輕的重要原因，來自新興市場及東歐國家的廉價勞動力幫助全球市場經(jīng)濟(jì)國家平抑了物價，降低了通脹壓力。這只是新興市場國家在轉(zhuǎn)型期間所能起到的一次性作用。

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