當(dāng)前我國(guó)正迎來(lái)新一輪改革開(kāi)放和“走出去”的戰(zhàn)略布局，2014年出臺(tái)的“一帶一路”等多項(xiàng)政策，都為未來(lái)發(fā)展指明方向。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在各項(xiàng)政策的推動(dòng)下，包括基建、地產(chǎn)在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)將迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，行業(yè)需求端有望改善。

“一帶一路”助基建投資“走出去”

Wind數(shù)據(jù)顯示，12月10日建筑板塊漲幅位居各行業(yè)之頭。包括中國(guó)交建、中工國(guó)際、中國(guó)中鐵、中國(guó)建筑在內(nèi)的多家建筑類(lèi)公司股價(jià)明顯上漲。

當(dāng)前我國(guó)正在加快“一帶一路”建設(shè)步伐，高鐵出海也在穩(wěn)步推進(jìn)，加之發(fā)改委下半年批復(fù)多項(xiàng)基建額度，都意味著在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的情況下，基建投資將再度擔(dān)當(dāng)穩(wěn)增長(zhǎng)的重任。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)基建投資總量大，約占固定資產(chǎn)投資平均比重的25%。海通證券認(rèn)為，截至2014年10月，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)投資額已達(dá)9.2萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)21.4%，投資明顯增速。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩，基礎(chǔ)建設(shè)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面扮演更重要的角色。海通證券認(rèn)為，“十二五”期間我國(guó)基建總投資將達(dá)到16.6萬(wàn)億元，較“十一五”投資總額增長(zhǎng)4.98%。目前整體投資規(guī)劃符合預(yù)期，鐵路基建和城市軌道交通是增速較快的兩大類(lèi)項(xiàng)目。

雖然我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資保持快速增長(zhǎng)，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)基建投資仍具備增長(zhǎng)空間。分析人士指出，與發(fā)達(dá)國(guó)家的基建水平相比，我國(guó)的鐵路和公路建設(shè)處于中等水平，鐵路建設(shè)相對(duì)滯后于公路建設(shè)，信息和通信技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資仍存上升空間。海通證券預(yù)計(jì)，“十三五”期間，基建投資的將在鐵路、城軌和民航方面。

不僅僅是國(guó)內(nèi)，在“一帶一路”政策的引導(dǎo)下，我國(guó)對(duì)外基建投資力度將加大，建筑類(lèi)企業(yè)“走出去”的步伐將提速。興業(yè)證券表示，“一帶一路”的主題性投資機(jī)會(huì)將成為驅(qū)動(dòng)2015年建筑公司估值的主要因素之一。在A股上市公司中，涉及海外業(yè)務(wù)的建筑企業(yè)包括中國(guó)建筑、中國(guó)交建、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中工國(guó)際等多家公司。

降息提升建筑板塊凈利潤(rùn)約3%

除投資政策引導(dǎo)外，包括混合所有制改革、降息等多項(xiàng)因素都有望減輕基建、地產(chǎn)行業(yè)負(fù)擔(dān)，提高其經(jīng)營(yíng)效率。

分析人士認(rèn)為，鐵路、油氣、電力和通信等國(guó)有壟斷行業(yè)相繼推出改革舉措，2015年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的改革將涉及多領(lǐng)域，并有望逐步推進(jìn)落實(shí)。鐵路、油氣、電力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的混合所有制改革有助于逐步建立市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)效率。此外，對(duì)于負(fù)債率高企的地產(chǎn)及建筑行業(yè)而言，降息將有助于降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

統(tǒng)計(jì)顯示，2009年以來(lái)，建筑行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一直處于上升周期，從2009年的76.4%上升到2013年的80.5%，在中信一級(jí)行業(yè)中僅低于銀行及非銀金融。其中，負(fù)債率超過(guò)80%的子行業(yè)有專(zhuān)業(yè)工程、水利水電、交建路橋和房屋建設(shè)等。截至2014年三季度末，建筑板塊短期借款合計(jì)3791億元，長(zhǎng)期借款合計(jì)5018億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)277億元。業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，降息將提高稅后凈利潤(rùn)約3%，受益程度較大的依次是國(guó)際工程、水利水電、鋼結(jié)構(gòu)和交建路橋等子行業(yè)。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，在經(jīng)歷連續(xù)高增長(zhǎng)后，地產(chǎn)投資增速正進(jìn)入平緩期。中信建投分析師認(rèn)為，降息將帶來(lái)地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性層面的系統(tǒng)性拐點(diǎn)，除降低購(gòu)房者的購(gòu)房成本外，降息還將推動(dòng)房企信貸成本下降，從而釋放房企的投資熱情。

隨著貨幣層面的松動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)于樓市未來(lái)預(yù)期明顯改善。多家券商均對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)成交保持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。中信建投認(rèn)為，未來(lái)仍存在部分行業(yè)政策調(diào)整的機(jī)會(huì)，看好房地產(chǎn)成交回暖。

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