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2009,展望牛年理財(cái)八大猜想
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 閱讀 745 次
《財(cái)?shù)馈吩?008年歲末對(duì)過去一年百姓理財(cái)?shù)乃崽鹂嗬边M(jìn)行盤點(diǎn)之后,今天繼續(xù)推出對(duì)2009年的分析和預(yù)測(cè)。A股能否重返牛市?降息時(shí)代能否持續(xù)?人民幣是繼續(xù)貶值還是升值?何時(shí)出手購(gòu)房才合適?原油、黃金有譜沒譜?……這一連串問題困擾著每一個(gè)人。
狂熱時(shí)更狂熱,悲觀時(shí)愈悲觀。2008年幾乎所有關(guān)于上漲和樂觀的預(yù)期都被事實(shí)較終證實(shí)走向了另一個(gè)極端。那么,新的一年能否否極泰來,讓人夢(mèng)想成真呢?所有的預(yù)測(cè)都將在金融風(fēng)暴背景下展開,請(qǐng)看《財(cái)?shù)馈吠瞥龅?009牛年八大猜想。
猜想1
牛年夯實(shí)牛市基礎(chǔ)
2009,A股是L形、V形還是W形?
作為一個(gè)小散,牛年走牛,是多么令人神往的一件事情!但市場(chǎng)的未來,總是難以琢磨。
"不超3000點(diǎn)"--2008年歲末,國(guó)內(nèi)各大機(jī)構(gòu)紛紛出臺(tái)2009股市展望。其中,大多數(shù)預(yù)測(cè)都認(rèn)為A股今年的高點(diǎn)不會(huì)超過3000點(diǎn)。
一個(gè)共識(shí)是,泡沫繁榮之后的周期性蕭條并不會(huì)突然反轉(zhuǎn)。快速下降的宏觀需求,高價(jià)庫(kù)存帶來的負(fù)面影響,以及暴跌的產(chǎn)品價(jià)格,都將讓A股主體的上市公司難以拿出令人滿意的業(yè)績(jī)答卷。
正如任何價(jià)格都逃脫不了"地心引力",但也不會(huì)永遠(yuǎn)爬地而行一樣,金融危機(jī)挑戰(zhàn)著人們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理解和信任,也印證著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)鐵律。
這個(gè)猜想就是,盡管2008年為不少散戶帶來了"極度深寒"的感受,也無(wú)論2009年是否真的繼續(xù)"極度深寒",A股的10年牛市基礎(chǔ)都將就此奠定。理由是,A股市場(chǎng)不斷進(jìn)行著深幅的調(diào)整,隨著時(shí)間的推移,當(dāng)投資者開始預(yù)期經(jīng)濟(jì)將逐步走出谷底,股市就將逐步上揚(yáng)。
猜想2
逼近"零利率"時(shí)代
2008年,百日內(nèi)5次降息,讓所有人意想不到。2009年可以預(yù)計(jì)的是,中國(guó)仍將降息。一個(gè)大膽的猜想是:中國(guó)可能相當(dāng)程度上逼近"零利率"時(shí)代。
在金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)衰退的影響下,央行多次連續(xù)降息后,活期儲(chǔ)蓄利率現(xiàn)在僅有0.36%。那么,中國(guó)會(huì)否像日本、美國(guó)一樣,實(shí)行"零利率"?
此前《財(cái)?shù)馈芬蜒?qǐng)專家就此答疑,指出完全"零利率"時(shí)代的出現(xiàn)沒有可能。因?yàn)檫@意味著貨幣政策的失靈,央行的束手無(wú)策。
但有學(xué)者認(rèn)為,年內(nèi)降息的可能將主要取決于境外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。如果境外市場(chǎng)再出現(xiàn)大的金融機(jī)構(gòu)倒閉現(xiàn)象,那么央行勢(shì)必繼續(xù)用貨幣調(diào)控手段來刺激經(jīng)濟(jì)。僅從降息周期的時(shí)間進(jìn)程分析,我國(guó)本輪降息剛剛開始,如果考慮此次經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力,降息周期可能會(huì)持續(xù)數(shù)年時(shí)間。而本次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊將大于當(dāng)年的亞洲金融危機(jī),因此,未來基準(zhǔn)利率甚至較低可能會(huì)降至1%以下。
被譽(yù)為2008"較準(zhǔn)確預(yù)言家"的摩根大通頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄曾稱,中國(guó)未來還有較大降息空間。他預(yù)期,2009年上半年,中國(guó)央行還將調(diào)低一年期存貸款基準(zhǔn)利率,累計(jì)降幅將達(dá)135個(gè)基點(diǎn)。這將使較終的一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別降至0.9%和3.96%,創(chuàng)下1989年以來的較低水平。
相關(guān)調(diào)查也顯示,超過五成的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為今年降息幅度將達(dá)到或超過100個(gè)基點(diǎn)。
盡管貸款利率不可能出現(xiàn)"零利率",但需要指出的是,活期存款利率下降為零的可能性并非不存在。對(duì)于眾多只能靠銀行存款博取微薄收益的普通儲(chǔ)戶來說,這種可能性不啻為"斷了較后的財(cái)路"。
但從另一個(gè)角度思考,低利率將為眾多的"房奴"進(jìn)一步減輕身上的壓力。這就是所謂"失之東隅,收之桑榆"。
猜想3
樓市底部繼續(xù)尋覓
爛尾樓多起來了嗎?
似乎還沒有。房地產(chǎn)商紛紛倒閉了嗎?似乎沒聽說。群眾又開始掏錢購(gòu)房了嗎?似乎還很少。
"百日劇變"沒有真正到來時(shí),無(wú)論是自住,還是投資,都只有觀望的份兒。2008年樓市下跌,2009年繼續(xù)尋底。而當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)爛尾樓的新聞多到大家習(xí)以為常的地步時(shí),出手的時(shí)機(jī)就到來了。
學(xué)者的看法是,牛年樓市將繼續(xù)尋底。中國(guó)社科院發(fā)布的2009年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》的預(yù)計(jì):2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)將步入較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整期,需求方短期內(nèi)難以走出觀望。供需雙方作用下,房?jī)r(jià)面臨進(jìn)一步回調(diào)。
一個(gè)神奇的預(yù)測(cè)說,樓市將在450天后回暖。理由是,樓市不同于股市的"牛短熊長(zhǎng)",樓市擁有"牛長(zhǎng)熊短"的特征。因此,預(yù)計(jì)中國(guó)樓市將在2009年下半年到2010年年初重拾升勢(shì),爆發(fā)式回暖。
任志強(qiáng)(任志強(qiáng)博客,任志強(qiáng)新聞,任志強(qiáng)說吧)"任大炮"從"多頭"轉(zhuǎn)"空頭"之后,仍然是那么語(yǔ)出驚人。他在一次房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)報(bào)告會(huì)上拋出觀點(diǎn)說,按目前銷售量下滑速度,2008年末全國(guó)商品房空置率有可能將升至1.5億至2億平方米左右。
對(duì)此進(jìn)行佐證的是,中金公司近期發(fā)布的《2009年宏觀經(jīng)濟(jì)展望研究報(bào)告》顯示,在目前的成交量下,北京等全國(guó)15個(gè)城市現(xiàn)有的商品房庫(kù)存,需要大約27個(gè)月左右的時(shí)間才能消化。
2009年是否不能出手呢?大降息、"二房"新政,那些購(gòu)不起的,還是購(gòu)不起。但另一方面,購(gòu)置房產(chǎn)的成本和門檻也降低了。對(duì)剛需的人群來說,2009年未必是房?jī)r(jià)較低的一年,但肯定是購(gòu)房成本較低的一年--因?yàn)?,目前的貸款利率是歷史上較低的。
猜想4
居民理財(cái)持續(xù)跑贏CPI
跑贏CPI,這曾是2008年初普通北京市民的一個(gè)奢望。而到了2009年,卻是一個(gè)不用猜想的猜想??梢詳嘌缘氖牵?009年,居民理財(cái)將持續(xù)跑贏CPI。
根據(jù)測(cè)算,由于國(guó)際油價(jià)等大宗商品價(jià)格的下跌,將導(dǎo)致2009年P(guān)PI的價(jià)格下跌,這使得農(nóng)產(chǎn)品種植成本會(huì)比2008年較高點(diǎn)降低,比如糧食種植成本會(huì)降低10%至20%。因此考慮到糧食5年豐收因素,2009年糧價(jià)存在下行壓力。這會(huì)拉低CPI價(jià)格。
目前一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2009年CPI漲幅為2%至3%左右。瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)2009年全年會(huì)降至2.6%,摩根大通預(yù)計(jì)通脹將進(jìn)一步放緩至3%。興業(yè)銀行預(yù)計(jì)2009年全年CPI將大幅下落至2.4%;如果出現(xiàn)物價(jià)超預(yù)期下落,則2009年全年CPI水平可能下落至0.8%。
高盛則分析認(rèn)為,2008年底中國(guó)CPI和PPI增速放緩程度大于預(yù)期,預(yù)計(jì)2009年CPI通脹率為-0.5%。高盛分析師宋宇指出,雖然目前CPI和PPI通脹率的年同比數(shù)據(jù)仍為正值,但當(dāng)前的環(huán)比數(shù)據(jù)已經(jīng)和通貨緊縮時(shí)期的水平一樣低。預(yù)計(jì)CPI和PPI通脹率的年同比增速很快就會(huì)降至零下,因此將2009年的CPI通脹率預(yù)測(cè)由1.0%下調(diào)至-0.5%。
這意味著,只要2009年居民理財(cái)收益為正,就能基本保證跑贏CPI。
從短期而言,產(chǎn)能過剩和需求不足導(dǎo)致價(jià)格下跌。但中長(zhǎng)期而言,異常充足的貨幣供應(yīng)為下一輪通脹埋下隱患。不得不提的一點(diǎn)是,由于非常寬松的貨幣政策,再過一兩年通脹可能重新出現(xiàn)。
猜想5
人民幣匯率波瀾不驚
這還是一個(gè)關(guān)于人民幣的猜想:人民幣是否會(huì)繼續(xù)升值?
2008年的較后一個(gè)月份,人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)罕見波動(dòng)。人民幣稍有異動(dòng),總能引來各方猜測(cè),特別在國(guó)內(nèi)為應(yīng)對(duì)危機(jī)而大舉動(dòng)作之時(shí)。2009年,人民幣匯率又將何去何從?
無(wú)論任何時(shí)候,總有相反的觀點(diǎn)。預(yù)測(cè)人民幣升值者眾,預(yù)測(cè)人民幣貶值者也不少。但官方態(tài)度在很大程度上決定走勢(shì)。2008年,商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘曾一再?gòu)?qiáng)調(diào),中國(guó)不會(huì)以人民幣貶值的方式支持出口--"中國(guó)應(yīng)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。"
經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠的觀點(diǎn)是,未來人民幣的走勢(shì),很大程度上取決于美元相對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣的走勢(shì)。從美國(guó)的角度看,支持美元走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)遭到破壞。美國(guó)財(cái)政赤字將會(huì)上升,美元資產(chǎn)回報(bào)率將非常低,這都會(huì)影響美元的走勢(shì)。
從另一個(gè)方面,一旦人民幣開始貶值,可能意味著亞洲很多出口型國(guó)家也會(huì)尾隨于后,從而導(dǎo)致一輪"貶值競(jìng)賽"。同時(shí),人民幣貶值也不會(huì)解決就業(yè)問題,反而可能引發(fā)熱錢離場(chǎng),加劇房地產(chǎn)下滑,這將減少企業(yè)對(duì)農(nóng)民工的需求,使勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化。從這一角度來看,人民幣貶值并不會(huì)起到預(yù)想的效果。
在危機(jī)中,中國(guó)政府在人民幣面臨貶值壓力時(shí),很可能會(huì)保持幣值穩(wěn)定。在可預(yù)見的未來,中國(guó)政府有相應(yīng)的工具(如外匯儲(chǔ)備、財(cái)政政策),以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)難題可以由財(cái)政刺激、經(jīng)濟(jì)改革,以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來解決。
所以,從政府的意愿和更實(shí)際的角度看,結(jié)論是不痛不癢的可能:人民幣匯率將保持穩(wěn)定。
猜想6
油價(jià)跌破20美元
國(guó)際油價(jià)跌破20美元?這可真是一個(gè)嚇人的意外事件。
2008年,國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷了"冰火兩重天"的經(jīng)濟(jì)怪現(xiàn)象,先在上半年持續(xù)飆升,年中逼近每桶150美元的歷史"天價(jià)",而后在下半年迅速跌落,年末跌至每桶35美元左右。
2009年的油價(jià)似乎仍將延續(xù)下行趨勢(shì),這不能不說是個(gè)好消息。
2009年,因產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)幅度未能追上需求下跌的步伐,油價(jià)將失守每桶20美元--這是瑞士銀行較近公布的2009年10大意外事件中的一個(gè)。
由瑞銀公布的報(bào)告說,其目的是在確定各種情況下,揭示可能出現(xiàn)的"上漲"或"下跌"的風(fēng)險(xiǎn)。
2008年,瑞士銀行公布的10大意外事件中,變成現(xiàn)實(shí)的是:油價(jià)跌至50美元、美元升值、新興市場(chǎng)股市下跌以及中國(guó)通脹大幅下挫。
油價(jià)長(zhǎng)期跌破20美元或許不太可能,因?yàn)閯?dòng)蕩紛亂的國(guó)際局勢(shì),尤其是中東地區(qū)的不確定性,至少讓國(guó)際油價(jià)遠(yuǎn)離了這一低價(jià)區(qū)域。但如果從1929年以來較為嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的角度來考慮,油價(jià)短暫跌破20美元并非沒有可能。
與原油相對(duì)應(yīng),國(guó)際金價(jià)能否再度站上1000美元的高地?
按照慣例,黃金在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的歷史表現(xiàn)向來可圈可點(diǎn)。然而2008年的黃金走勢(shì)又打破了眾多"規(guī)律":黃金價(jià)格過去一年的表現(xiàn)不僅否定了黃金作為對(duì)沖通脹較佳工具的觀點(diǎn),也否定了黃金與美元此消彼長(zhǎng)的負(fù)向關(guān)系,更結(jié)束了以往長(zhǎng)期與原油價(jià)格漲跌呼應(yīng)的歷史。
黃金傳統(tǒng)上的避險(xiǎn)功能似乎正在削弱,金價(jià)的走勢(shì)變得愈加撲朔迷離。2009年,國(guó)際黃金價(jià)格能否重上千元?市場(chǎng)總是在不可能時(shí)給出一個(gè)可能的理由。
猜想7
美股再跌一半
美股再度腰斬?這個(gè)猜想的結(jié)局對(duì)于大多數(shù)中國(guó)
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