如果從2009年開始計(jì)算，無論是募集資金還是置入資產(chǎn)，公布預(yù)案并排隊(duì)等候?qū)徟牡禺a(chǎn)上市公司已經(jīng)達(dá)到37家，涉及金額超過870億元。而在今年順利實(shí)施增發(fā)的地產(chǎn)公司僅有兩家，僅募集資金28.39億元。相比之下，2007、2008和2009年，上市房企在二級(jí)市場(chǎng)再融資所涉及的金額分別達(dá)到了439.03億元、743.39億和615.2億元。顯然，在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)調(diào)整以及地產(chǎn)政策的壓力下，今年地產(chǎn)商想要通過再融資募集資金或擴(kuò)大規(guī)模已然困難重重。

　多家公司再融資擱淺

無論是地產(chǎn)板塊調(diào)整所帶來的“未發(fā)先破”，還是政策壓力下再融資審批的收緊，由于種種原因，地產(chǎn)上市公司在二級(jí)市場(chǎng)上的融資嘗試不少都無果而終。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2009年下半年以來公布增發(fā)預(yù)案的56家地產(chǎn)公司中，已經(jīng)有14家公司宣布停止實(shí)施。股價(jià)低于增發(fā)價(jià)成為這些公司的共同特點(diǎn)。

招商地產(chǎn)就于5月13日表示，撤銷非公開發(fā)行股票的方案。而在撤銷定向增發(fā)前，公司已經(jīng)在4月份對(duì)原有的增發(fā)價(jià)進(jìn)行過調(diào)整。從較早的28.12元降至20.60元。盡管如此，宣布撤銷增發(fā)的當(dāng)日，公司的股價(jià)僅為16.32元，距離調(diào)整后的增發(fā)價(jià)格仍有不小的差距。此后，華業(yè)地產(chǎn)和蘇寧環(huán)球也在7月初相繼公告稱，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化的影響，資本市場(chǎng)地產(chǎn)板塊調(diào)整顯著，公司決定撤銷非公開發(fā)行的計(jì)劃。

盡管自7月以來，地產(chǎn)板塊經(jīng)歷了一波估值修復(fù)的過程，但是不少公司的股價(jià)仍處在增發(fā)價(jià)之下。除了計(jì)劃采用公開發(fā)行的萬科外，目前已經(jīng)公布預(yù)案的36家地產(chǎn)公司中，還有19家公司的股價(jià)仍然跌破增發(fā)價(jià)。

根據(jù)保利地產(chǎn)今年公布的增發(fā)預(yù)案，除權(quán)后的計(jì)劃增發(fā)價(jià)格為13.71元，不過截至9月15日收盤，公司的股價(jià)為11.15元。金地集團(tuán)除權(quán)后的增發(fā)價(jià)格為6.83元，公司目前股價(jià)為6.24元。而對(duì)于萬科來講，公司于2009年9月16日召開股東大會(huì)通過公開發(fā)行預(yù)案。但是根據(jù)規(guī)定，如果公司沒能在股東大會(huì)授權(quán)的12個(gè)月內(nèi)完成增發(fā)，則股東大會(huì)授權(quán)自動(dòng)失效。從目前來看，萬科并沒有提出增發(fā)延期，那么112億元的公開發(fā)行也面臨著流產(chǎn)。

　再融資閥門關(guān)緊

從去年年底以來，上市房地產(chǎn)公司的增發(fā)便一直處于停滯狀態(tài)，管理層對(duì)于地產(chǎn)公司的再融資遲遲未能開閘。今年也將成為近幾年中，房企通過二級(jí)市場(chǎng)融資較少的一年。

事實(shí)上，今年僅有中弘地產(chǎn)和鳳凰股份兩家公司于年初在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行了增發(fā)，涉及金額分別為19.11億元和9.28億元。兩家公司再融資總額不到30億元。

相比之下，2009年共有20家房企實(shí)施了增發(fā)方案，共計(jì)募集資金615.2億元。其中，僅世茂股份一家便通過向大股東定向增發(fā)的方式，募集資金83.41億元；保利地產(chǎn)和華僑城再融資涉及的金額分別達(dá)到80億元和73.74億元。此外，金地集團(tuán)、頭開股份和嘉凱城的再融資金額也都超過了40億元。而在2007年和2008年，房企再融資涉及金額分別達(dá)到了439.03億元和743.39億元。顯然，與往年相比，今年房企在二級(jí)市場(chǎng)上的再融資數(shù)額可謂杯水車薪。

業(yè)內(nèi)人士指出，除了股價(jià)因素外，地產(chǎn)調(diào)控政策的壓力也加大了再融資獲批的難度。在這種情況下，這些公布增發(fā)預(yù)案的地產(chǎn)公司很可能無法在今年年內(nèi)實(shí)現(xiàn)增發(fā)。二級(jí)市場(chǎng)融資受阻，除了放緩了一些公司資產(chǎn)注入的步伐外，對(duì)于上市地產(chǎn)商的資金鏈來說，無疑雪上加霜。

(作者：于萍)