昨天股市大跌196.22點(diǎn)，再創(chuàng)春節(jié)后單日跌幅。

晨報(bào)訊 剛剛在博鰲論壇上對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)爭(zhēng)得面紅耳赤的房地產(chǎn)大佬們，在昨天卻要面對(duì)同一命運(yùn)——受管理層將要出臺(tái)調(diào)控新政策的傳言影響，昨天多只房地產(chǎn)明星股跌停。

在昨天重挫的地產(chǎn)板塊中，萬(wàn)科A、中糧地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等二十多只地產(chǎn)股跌停，而地產(chǎn)板塊整體下跌幅度達(dá)到8.22%。

對(duì)于昨天的暴跌，流行的說(shuō)法是國(guó)家即將出臺(tái)新的針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策，可能要對(duì)投資性房產(chǎn)進(jìn)行清查，并利用稅收以及相關(guān)金融手段加強(qiáng)按揭的審查標(biāo)準(zhǔn)，使之更為嚴(yán)格，以對(duì)投資性住房進(jìn)行系列限制。

盡管傳言沒(méi)有得到相關(guān)部門的證實(shí)，不過(guò)，從近期的政策走向看，類似的傳言并非空穴來(lái)風(fēng)。證監(jiān)會(huì)近期下發(fā)通知，要求對(duì)房地產(chǎn)公司借殼上市、再融資實(shí)行更為嚴(yán)格的審核制，凡是利用募集資金用于圈地、囤地的公司，一律不得批準(zhǔn)其融資需求。而部分地方的銀行則緊急對(duì)當(dāng)?shù)刭Y金鏈情況進(jìn)行摸底。

“在經(jīng)歷一季度的樓市低迷后，許多開發(fā)商寄希望于政策放松，不過(guò)，實(shí)際情況卻是有可能迎來(lái)更加緊縮的調(diào)控?！北本┞?lián)達(dá)四方經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理?xiàng)钌黉h說(shuō)。作為房地產(chǎn)行業(yè)的意見專業(yè)之一，從去年年底開始他就一直呼吁開發(fā)商警惕緊縮式宏調(diào)對(duì)于企業(yè)帶來(lái)的實(shí)際影響。

楊少鋒認(rèn)為，對(duì)投資性住房進(jìn)行系列限制，在嚴(yán)格執(zhí)行二套房頭付比例的同時(shí)，下一步有可能對(duì)開發(fā)和購(gòu)購(gòu)豪宅進(jìn)行信貸上的嚴(yán)格限制。圍繞稅收、信貸和土地展開的房地產(chǎn)調(diào)控緊縮力度不會(huì)有絲毫放緩。

楊少鋒特別提醒，隨著銀行信貸規(guī)模進(jìn)一步收緊，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈將進(jìn)一步緊張。根據(jù)楊少鋒的測(cè)算，“今年中國(guó)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口至少達(dá)到1萬(wàn)億元，房地產(chǎn)企業(yè)倒閉是樓市盤整的必然結(jié)局”。

國(guó)泰君安在昨天的報(bào)告指出，房地產(chǎn)行業(yè)的決定性因素是銀行的信貸投放，這直接決定大多房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈條和經(jīng)營(yíng)方向，而且在銀行繼續(xù)實(shí)行貨幣從緊、信貸調(diào)控的政策背景下，2008年房地產(chǎn)的銷售情況仍然堪憂。

滬指暴跌5.62%創(chuàng)收盤新低

黑色星期一再次接管A股

晨報(bào)訊 剛享受了一次“紅色星期一”，A股就無(wú)奈地回到“黑色星期一”的老路上來(lái)。這幾乎就是今年以來(lái)的“常態(tài)”。昨天，滬市大盤下跌196.22點(diǎn)，跌幅達(dá)到5.62%，再創(chuàng)春節(jié)以來(lái)單日跌幅。同時(shí)，上證指數(shù)收于3296.67點(diǎn)，創(chuàng)下本次調(diào)整以來(lái)的收盤新低。

金融、地產(chǎn)等權(quán)重指標(biāo)股是昨天的空頭主力。萬(wàn)科A跌停，招商銀行大跌8.45%，中國(guó)石油、中國(guó)石化等均出現(xiàn)大跌，帶動(dòng)大盤以及個(gè)股出現(xiàn)強(qiáng)烈的普跌格局。昨天兩市上漲的個(gè)股不足70只，跌幅超過(guò)5%的股票則達(dá)到了1000多只。

消息人士將市場(chǎng)的大跌解釋為五大利空，分別為美國(guó)股市大跌拖累全球市場(chǎng)，CPI高位運(yùn)行引發(fā)進(jìn)一步宏調(diào)預(yù)期，較近兩周新股IPO再次“提速”，新的針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控政策可能要出臺(tái)，上市公司一季報(bào)暫時(shí)難以樂(lè)觀。不過(guò)，操盤手認(rèn)為，市場(chǎng)的大跌主要還是因投資者心里沒(méi)底，稍微有一點(diǎn)兒風(fēng)吹草動(dòng)，大批的股票就跟著殺跌，這是明顯的非理性行為。

昨天，在上交所上市的50ETF基金（510050），以2.718元/份創(chuàng)下本輪調(diào)整以來(lái)的新低。而在上周，該基金剛剛放出歷史天量。分析師解釋，50ETF基金代表著大機(jī)構(gòu)們的行為，其創(chuàng)出新低至少說(shuō)明目前市場(chǎng)還不是底部。分析師同時(shí)表示，由于本輪調(diào)整幅度太大，市場(chǎng)即便是筑底也將十分復(fù)雜，根本不可能在一兩周之內(nèi)完成。因此，投資者目前應(yīng)謹(jǐn)慎抄底，較好是耐心等待底部基本形成后再介入。

救市也是救人心

在沒(méi)有任何救市措施和救市態(tài)度的背景下，股市在上周持續(xù)了三天的反彈，從3271點(diǎn)到3656點(diǎn)超過(guò)10%的反彈幅度不可謂不強(qiáng)勁；同樣，在沒(méi)有任何政策利空的前提下，4月9日滬綜指又暴跌5.5%。

可以說(shuō)，這幾天的市場(chǎng)走勢(shì)純粹是市場(chǎng)自救行為，因而也一定是反反復(fù)復(fù)的定位過(guò)程?；蛟S在沒(méi)有政策出手的情形下，市場(chǎng)自身筑就的“底部區(qū)域”才是較堅(jiān)實(shí)的。而行政干預(yù)——無(wú)論是去年“5·30”突提印花稅式的降溫，還是今年2月4日宣布重啟基金發(fā)行這被理解為“救市”的舉措，都只是在短期內(nèi)改變了市場(chǎng)形態(tài)，行政干預(yù)“干預(yù)”的只是人們過(guò)于樂(lè)觀或過(guò)于悲觀的情緒，而市場(chǎng)本身還會(huì)按自身規(guī)律或漲到有效或跌到極端。

但我依然堅(jiān)決主張救市。因?yàn)楸揪途哂絮r明“政策市”特征的中國(guó)股市，是定義不清啥叫“救市”的。比如，限制惡意再融資，依法對(duì)大小非減持給出細(xì)化的規(guī)定，從而讓市場(chǎng)有明確的預(yù)期；再比如，基金發(fā)行的純粹市場(chǎng)化，只要基金公司愿意發(fā)和發(fā)得出去就依法核準(zhǔn)；甚至把世界上較高的印花稅稅率降下來(lái)，哪怕是跟多數(shù)國(guó)家（地區(qū)）一樣不征收印花稅……這些極大“利好”于股市的措施，都是轉(zhuǎn)軌中的中國(guó)股市走向市場(chǎng)化、規(guī)范化和國(guó)際化的必由之舉，是制度建設(shè)和制度完善。

真正經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“救市”，是類似于1998年港元阻擊戰(zhàn)時(shí)政府和港府聯(lián)手組織資金托市，是美國(guó)這次應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的減稅、降息、注資行為。而中國(guó)股市放開新股發(fā)行審批，乃至?xí)r機(jī)成熟時(shí)征收資本利得稅，也并不能算是打壓股市的舉措，這些都是遲早要完成的制度建設(shè)。

對(duì)于當(dāng)下已經(jīng)“大落”而下的股市，我們當(dāng)然要救，并且要以中國(guó)式的方式救。即使救不了“勢(shì)”，“救市”也是救人心，并且在危機(jī)中加快啟動(dòng)利好于“勢(shì)”的制度建設(shè)，這是不容推卸也推卸不掉的責(zé)任。

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