在判斷A股未來的走向時，多數(shù)機構(gòu)認為關(guān)鍵要看房市的走勢。中國政法大學(xué)教授、經(jīng)濟學(xué)家楊帆認為，國家應(yīng)將房價打壓到兩年前的水平。在未來幾年如果房價降不下來，中國很可能走上日本式資產(chǎn)泡沫破滅的老路子。

由于房價持續(xù)上漲，購房已成為國民理財?shù)闹匾?。楊帆認為，居民購一套房，等于是自己購進房子然后租給自己，相當于投資行為。如果購進兩套房，則是一半投資，一半投機，因為是在博弈房價還能漲。

“現(xiàn)在的問題是租金和房價嚴重脫軌?！睏罘J為，如果一年房租收入還不夠房價的5%，相當于購房20年還不能回本。這是典型的投機行為。為什么有人樂此不疲呢？原因是博取增值收益，即賭房價還能上漲?！胺績r上漲實際上是地價上漲。由于中國的地價是從計劃經(jīng)濟時代的零價格開始，大家肯定只有對地價上漲的記憶。廉價的土地是房市較近幾年繁榮的根本原因之一?！?

從經(jīng)濟學(xué)理論來說，楊帆認為，購房不屬于商品投資，而是資產(chǎn)投資。資產(chǎn)價格不是由供需關(guān)系決定，而是由對未來的預(yù)期決定。“現(xiàn)在大家對房價的預(yù)期是只漲不跌，這是多數(shù)人的誤解?！?

楊帆以身邊一套商品住宅為例。在北京一套幾年前每平方米賣7000元的房子，空置幾年后，現(xiàn)在賣到2.8萬元一平方米。對此，楊帆稱：“兩萬元以上的價格都是金融交易的價格，跌到1.4萬元有什么出奇呢？股市前兩年里從較高下跌了73%沒出什么事，房價下跌50%也算是正常?！?

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