2011年全球鋁市供應(yīng)基本面改善，這將使成本支撐力度增強(qiáng)，再加動(dòng)性短期難以急劇收縮，預(yù)計(jì)2011年鋁價(jià)將上升到新的臺(tái)階。

緊縮政策加劇鋁價(jià)波動(dòng)

2010年在全球流動(dòng)性泛濫的大背景下，商品市場(chǎng)受資金的追捧，使得鋁價(jià)在背離經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和供需過(guò)剩的基本面下走高。由于2011年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的不確定性依舊存在，且增速放緩，因此鋁價(jià)波動(dòng)漲勢(shì)充滿反復(fù)。

預(yù)計(jì)2011年流動(dòng)性泛濫格局難改，經(jīng)合組織(OECD) 稱，各國(guó)央行至少到2012年上半年才能恢復(fù)常規(guī)貨幣政策，從而充裕的流動(dòng)性繼續(xù)充斥在大宗商品市場(chǎng)。預(yù)計(jì)歐洲央行和英國(guó)央行至少在2011年上半年極低利率不變；而美國(guó)的接近0利率政策也將維持至2012年；而在四季度日本也大量注入流動(dòng)性后并表示要擴(kuò)大定量寬松的規(guī)模。

而2011年中國(guó)通脹形勢(shì)將越發(fā)嚴(yán)厲，工業(yè)金屬價(jià)格也將受到對(duì)沖通脹等資產(chǎn)配置投資性資金的青睞，投資需求有增無(wú)減。頭先，食品價(jià)格會(huì)居高不下，充裕的流動(dòng)性導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格投機(jī)炒作不會(huì)消散，并且勞動(dòng)力成本增加、氣候環(huán)境和土地因城鎮(zhèn)化而不斷減少；其次，輸入性通脹會(huì)愈演愈烈，熱錢持續(xù)不斷流入，大宗商品將把成本從生產(chǎn)資料傳導(dǎo)至消費(fèi)資料上。

鑒于通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，中國(guó)貨幣政策加速向穩(wěn)健和常態(tài)化轉(zhuǎn)變，12月26日年內(nèi)次加息，預(yù)計(jì)2011年上半年至少要加息三次，從而鋁價(jià)受波及調(diào)整在所難免。不過(guò)中國(guó)緊縮政策難改全球流動(dòng)性充裕的格局，只會(huì)導(dǎo)致鋁價(jià)階段性調(diào)整，對(duì)鋁的投資需求不足以形成全面壓制。

供需面趨于利多

2010年供應(yīng)過(guò)剩在縮減，預(yù)計(jì)今年全球過(guò)剩量降至150萬(wàn)噸左右，而2009年全年過(guò)剩220萬(wàn)噸左右，中國(guó)過(guò)剩量在50萬(wàn)噸至80萬(wàn)噸左右。中國(guó)11月份表觀消費(fèi)量出現(xiàn)回落，但前11個(gè)月表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)了10%達(dá)1435萬(wàn)噸，而預(yù)計(jì)電解鋁實(shí)際消費(fèi)將達(dá)到1600萬(wàn)噸至1680萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%至20%，而且2011年中國(guó)電解鋁的消費(fèi)需求將增長(zhǎng)至1847萬(wàn)噸，但是增速將放緩至12%。