英雄的“惺惺相惜”向來(lái)不需要言語(yǔ)。無(wú)論是碧桂園(2007.HK)還是恒大地產(chǎn)，它們雖比孫宏斌走得更遠(yuǎn)，但無(wú)一例外地在感受規(guī)模與速度之間權(quán)衡的困境，他們雖以自己的經(jīng)歷證實(shí)了孫氏路徑成功的可能，但也放大了孫宏斌模式的缺陷。

地產(chǎn)沃爾瑪

在楊國(guó)強(qiáng)發(fā)家的廣東順德農(nóng)村，他有一個(gè)半土半洋的綽號(hào)，叫“BOSS楊”。據(jù)說(shuō)他走在街上，幾乎所有人都會(huì)這么稱呼他，現(xiàn)在仍是如此。很多當(dāng)?shù)氐拇迕癫⒉恢浪褪侵袊?guó)的隱形富豪，在他們心中，楊國(guó)強(qiáng)還只是當(dāng)年那個(gè)坐在簡(jiǎn)單的辦公室中，向鄉(xiāng)親們保證，把生意做到全國(guó)的農(nóng)民。

那時(shí)，楊國(guó)強(qiáng)的規(guī)模情結(jié)就已展露無(wú)遺，這與孫宏斌起家時(shí)期的思路極其相像。一位早期跟隨楊國(guó)強(qiáng)創(chuàng)業(yè)的碧桂園高管回憶說(shuō)，在規(guī)模擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)期，楊國(guó)強(qiáng)經(jīng)常提到標(biāo)桿企業(yè)是沃爾瑪。“他經(jīng)常說(shuō)，沃爾瑪?shù)睦麧?rùn)只有3%，但生意做到全世界，這個(gè)家族就很富有了，所以我做開(kāi)發(fā)，只求5%的利潤(rùn)，但要把生意做到中國(guó)的每個(gè)縣城，一樣可以很富有?！?p>楊國(guó)強(qiáng)將圈地目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)中國(guó)內(nèi)地的三線城市，廣東惠州、東莞，重慶、湖南大量縣級(jí)市的土地，被楊國(guó)強(qiáng)收入囊中，及至2007年碧桂園發(fā)布中報(bào)之時(shí)，楊國(guó)強(qiáng)的土地儲(chǔ)備已高達(dá)4500萬(wàn)平方米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)萬(wàn)科等被視為中國(guó)房企“排頭兵”的企業(yè)。

“對(duì)規(guī)模的追求，楊國(guó)強(qiáng)不同于萬(wàn)科，萬(wàn)科追求的是銷(xiāo)售規(guī)模，而碧桂園始終追求的是土地儲(chǔ)備的規(guī)模，也就是圈占資源的規(guī)模，這與鼎盛時(shí)期的順馳十分相像?！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院教授周春生向記者分析。

據(jù)此，他認(rèn)為在企業(yè)發(fā)展路徑的選擇上，碧桂園實(shí)際上是繼承了孫宏斌在順馳的發(fā)展思路。彼時(shí)，孫宏斌也在全國(guó)20多個(gè)城市擁有土地儲(chǔ)備，較高時(shí)也超過(guò)1500萬(wàn)平方米，正是如此的土地，確保了當(dāng)時(shí)順馳的銷(xiāo)售回款規(guī)模，維持著其脆弱的資金鏈。

楊國(guó)強(qiáng)的“地產(chǎn)沃爾瑪”帝國(guó)的夢(mèng)想以及實(shí)現(xiàn)的路徑，恰是對(duì)“狂人”孫宏斌規(guī)模路徑的一種詮釋與“致敬”。

吃透潛規(guī)則

2007年，樹(shù)大招風(fēng)的楊國(guó)強(qiáng)遭到了“圍剿”，違規(guī)圈地成為扣在這位廣東商人頭上的一頂帽子。他對(duì)這樣的社會(huì)評(píng)判非常不滿，也感到十分委屈。于是多次對(duì)身邊人抱怨，“林子大了什么鳥(niǎo)都有，不僅僅是烏鴉，我就不是烏鴉。”

事實(shí)上，楊國(guó)強(qiáng)的抱怨并非“得便宜賣(mài)乖”。他深深地理解中國(guó)地方政府的潛規(guī)則，并運(yùn)用得游刃有余?！盎径际遣吝吳颍也坏絿?yán)重違法、違規(guī)圈占土地的切實(shí)證據(jù)?！币晃辉鴧⑴c“了解”碧桂園重慶圈地問(wèn)題的國(guó)土資源部工作人員告訴記者。

楊國(guó)強(qiáng)身邊的一位高管告訴記者，當(dāng)時(shí)大規(guī)模圈占的土地，實(shí)際上很多都是不具備開(kāi)發(fā)條件的生地，與當(dāng)?shù)卣炇鸬囊捕鄶?shù)是一級(jí)開(kāi)發(fā)協(xié)議，即將生地做熟，然后再行出讓?zhuān)爱?dāng)時(shí)楊總專(zhuān)門(mén)強(qiáng)調(diào)過(guò)，大幅的土地，主要就簽一級(jí)開(kāi)發(fā)協(xié)議。”

前述國(guó)土資源部工作人員告訴記者，這種模式之下，碧桂園實(shí)際上只是代當(dāng)?shù)卣M(jìn)行一級(jí)土地開(kāi)發(fā)，國(guó)有土地使用權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，在法律和政策層面上，碧桂園的“圈地”都不構(gòu)成“事實(shí)”。

碧桂園擴(kuò)張的“高潮”時(shí)期，就連國(guó)土資源部部長(zhǎng)徐紹史在為碧桂園的行為定性的問(wèn)題上，也是出言頗為謹(jǐn)慎，十分諱言“違規(guī)”二字。因?yàn)闂顕?guó)強(qiáng)打的確實(shí)是擦邊球，無(wú)法真正確定為違規(guī)圈地，至于土地閑置等問(wèn)題，就更無(wú)從談起。

草莽英雄對(duì)于這一切，更多的似乎是無(wú)師自通，只不過(guò)手段略有不同?！绊橊Y當(dāng)年更多的是解讀了土地出讓金支付方式的潛規(guī)則，延長(zhǎng)了自身資金鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的騰挪空間，比如拖延、分期支付土地出讓金等，這在相當(dāng)大的程度上都放大了順馳的資金效應(yīng)?！敝艽荷u(píng)價(jià)道。

冒險(xiǎn)的底線

“楊國(guó)強(qiáng)、孫宏斌包括許家印，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上，實(shí)際上都是在資本市場(chǎng)上下賭注，碧桂園賭成了，孫宏斌沒(méi)有賭成，而許家印還在等待較后的結(jié)果?！敝艽荷鷮?duì)比了這三位行事風(fēng)格頗為接近的企業(yè)家。

然而，資本市場(chǎng)終歸是一把雙刃劍，即便較終押寶押對(duì)了的楊國(guó)強(qiáng)，也不得不忍受資本市場(chǎng)帶給他的“痛苦”，一度資金鏈條緊繃的碧桂園，試圖以發(fā)行企業(yè)債來(lái)緩解資金之困時(shí)，資本市場(chǎng)卻是給予無(wú)情的一擊。

“孫宏斌后來(lái)很清楚地跟我說(shuō)，資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)在你較需要的時(shí)候幫你，他們能做的只是錦上添花，共分利益，放大資產(chǎn)的效應(yīng)，資本市場(chǎng)不可能幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)?！表橊Y元老王存向記者回憶當(dāng)時(shí)孫宏斌的感慨。而楊國(guó)強(qiáng)也體會(huì)到了規(guī)模目標(biāo)達(dá)到之后，如何將規(guī)模控制在合理的資金支付范圍內(nèi)，始終是一個(gè)企業(yè)較難解決的命題。

2008年初，當(dāng)楊國(guó)強(qiáng)5億美元的企業(yè)債較終成功發(fā)行之后，另一個(gè)等待誕生的富豪許家印，又有如當(dāng)年的孫宏斌一般，在上市之前的較后一刻倒下，留在身后的，一樣是一個(gè)龐大的土地資產(chǎn)的“沃爾瑪?shù)蹏?guó)”。

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