一個(gè)靠消滅資產(chǎn)為建黨理論基礎(chǔ)的政黨，很難自覺的利用資本獲利的方式發(fā)展經(jīng)濟(jì)，因此建國(guó)后的前三十年利用資本獲利不但無法成為正常的知識(shí)教育，反而成為一種罪過，成為被打倒和限制的范圍，改革之初利用資本投資和交易而獲利的行為被列入“投機(jī)倒把”罪的刑罰之列，直到南巡講話和建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架的主張進(jìn)入黨的文件，才修改刑罰而取消了這一罪行。

　　但這種傳統(tǒng)的錯(cuò)誤理論仍在左右著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，“投資”仍在受到嚴(yán)格的審批與限制，缺少自由的選擇權(quán)。如某些領(lǐng)域中嚴(yán)格的限制非國(guó)有投資的進(jìn)入，如某些政策在打擊與限制民眾的自由投資，因此投資與投機(jī)常被并列的進(jìn)入政府文件中抑制或遏制的內(nèi)容。

　　其實(shí)，黨的文件中已對(duì)“增加民眾獲得財(cái)產(chǎn)性收益”的內(nèi)容給以了肯定，但如果沒有投資或投機(jī)，又如何實(shí)現(xiàn)獲得財(cái)產(chǎn)性收入的機(jī)會(huì)呢？

　　一般而言，民眾的財(cái)產(chǎn)主要分為金融財(cái)產(chǎn)和實(shí)物財(cái)產(chǎn)兩大類。實(shí)物財(cái)產(chǎn)中主要為房產(chǎn)和古董、字畫、藝術(shù)品兩大類了。不管是金融類投資還是古董、藝術(shù)品類投資大約都要有時(shí)間和知識(shí)作為必要條件，這就限制了大多數(shù)人的投資能力和渠道。至今中國(guó)的股民仍只是少數(shù)家庭，不到人口或家庭數(shù)的十分之一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量。而能參與古董類投資的家庭就更少了。于是房產(chǎn)投資就成了更多城市居民的不得不做的一種選擇。

　　1998年的房改之前，所有的住房都不是家庭或私人的財(cái)產(chǎn)，而是一種福利。房改之后的初期，重在解決居住權(quán)利與條件的改善，民眾一沒有能力和閑錢去進(jìn)行投資；二政府也沒有允許民眾獲取財(cái)產(chǎn)性收入的保護(hù)與鼓勵(lì)。但當(dāng)抑制投資與投機(jī)的政策喚醒了沉睡的民眾，當(dāng)政府的文件鼓勵(lì)民眾獲取財(cái)產(chǎn)性收入時(shí)，“資本”有了在中國(guó)生存的名義與地位，利用資本獲利成了一種光榮與智慧的體現(xiàn)，成為“資本家”也上升為社會(huì)的精英和驕傲?；鹋c基金經(jīng)理人、合伙人不斷創(chuàng)造著歷史的奇跡，整個(gè)社會(huì)回到了經(jīng)濟(jì)規(guī)律代替政治口號(hào)的現(xiàn)實(shí)中，房產(chǎn)投資也就變成了一種常態(tài)。

　　因?yàn)橹袊?guó)在加速工業(yè)化與城市化的進(jìn)程，尤其是中國(guó)是世界人口較多的國(guó)家，又在改革之前的三十年用戶籍管理限制了城市化的發(fā)展，所以在住房制度改革之后、在工業(yè)化與城市化加速之后，供不應(yīng)求成為發(fā)展進(jìn)程中的主要矛盾。收入增長(zhǎng)的同時(shí)土地、住房的價(jià)格也在不斷的上漲，這就同時(shí)給了住房投資者一個(gè)杠桿，讓自身收入不足不能全額支付的住房投資情況變成了可以將未來收入流變成今天的投資力量，幫助大多數(shù)人改善住房需求的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了投資收益的目標(biāo)。

　　并非只有非自住才是一種投資，所有的住房不管是用途如何，是否居住都會(huì)在普遍的土地價(jià)格增長(zhǎng)中物以稀為貴的產(chǎn)生巨大的增值收益。這與是否自我居住沒有任何關(guān)系，而是以是否自住來判斷是投資或投機(jī)的行為，是一種完全不懂金融學(xué)邏輯的愚昧。

　　美國(guó)或大多數(shù)國(guó)家的金融體系都可以以住房作為抵押而進(jìn)行購(gòu)購(gòu)行為的貸款，同時(shí)也可以做非購(gòu)購(gòu)行為的抵押信貸，來獲取消費(fèi)或生產(chǎn)或再投資的資金。因此住房在自住的房產(chǎn)升值時(shí)，抵押信貸就能獲得更多的資金，即獲得財(cái)產(chǎn)升值的收益，尤其是美國(guó)等國(guó)是實(shí)行住房個(gè)貸利息抵扣個(gè)人所得稅的優(yōu)惠制度，那么只有用購(gòu)房信貸的利息沖抵才能少交個(gè)稅而個(gè)人受益。這就將住房變成了一種金融投資產(chǎn)品，又有實(shí)際的居住功能，自然住房投資品就兼有了多種功能，也因此實(shí)現(xiàn)了購(gòu)房單增加個(gè)人消費(fèi)能力的目標(biāo)，而非購(gòu)房抑制消費(fèi)能力的擠出效應(yīng)。

　　中國(guó)目前存在的問題恰恰在于自房改政策之后，消費(fèi)占GDP的比重快速下滑，正因?yàn)檫@種缺少投資理論、缺少金融學(xué)邏輯的理念和落后的個(gè)貸政策所造成的結(jié)果。

　　美國(guó)或其他發(fā)達(dá)國(guó)家的住房再貸款，恰恰是根據(jù)住房?jī)r(jià)格的增值而不斷增長(zhǎng)的。但中國(guó)卻是住房的價(jià)格增長(zhǎng)時(shí)，如果不交易就不能獲得貸款，更不用說增加個(gè)貸的額度了。于是房?jī)r(jià)越來越高，個(gè)貸卻越來越少了，也因此培育出了典當(dāng)這個(gè)相當(dāng)于住房抵押再信貸的行業(yè)，并且收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了銀行。

　　但如果在中國(guó)房子升值后變成了二手房交易時(shí)，銀行是按新的增值價(jià)格給消費(fèi)者提供個(gè)貸的，但為什么這個(gè)貸款不能直接給原有的住房人，并使其實(shí)現(xiàn)和獲取增值的收益用于消費(fèi)呢？

　　只是可以想象，一套住房原來價(jià)值30萬元，現(xiàn)在升值到50萬元了，于是丈夫?qū)⒎孔淤u給了老婆，從銀行將升值的部分用貸款的形式而變現(xiàn)了；當(dāng)房子升值到70 萬元時(shí)，老婆再將房子賣給丈夫，又從銀行將升值的部分用貸款而變現(xiàn)了。房子還是原來的房子，但增值的收益卻可以在自住的條件中不斷的從銀行信貸中變現(xiàn)。

　　當(dāng)然有人要說個(gè)貸是要還的，變現(xiàn)的錢也是要還的。但變現(xiàn)的錢用同樣的方式不是變成了投資嗎，不是又獲得了一份投資的收益嗎？如果有兩套以上的住房，賣掉一套就還清了全部貸款，而其中一套的增值收益不就全歸自己了嗎？即使不這么麻煩，只要房產(chǎn)在不斷升值，那么所有的增值收益都可以消費(fèi)了。因?yàn)榉孔硬]有消失，其抵押價(jià)值仍在，只要還每月的個(gè)貸，這些集中起來的個(gè)貸就可以辦大事了。

　　凡是帶有產(chǎn)權(quán)并能獲得財(cái)產(chǎn)性增值收益的住房，大約都屬于帶有金融投資屬性的產(chǎn)品，低價(jià)的兩限房是如此，政府補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)適用住房也是如此。因?yàn)檫@些產(chǎn)品都能通過交易或個(gè)貸獲取增值收益且不失居住權(quán)利與功能。

　　這大約就是金融學(xué)的道理！

　　中國(guó)現(xiàn)行的政策中以打擊、抑制投資與投機(jī)購(gòu)房為重，似乎以為這樣就能解決房?jī)r(jià)高漲的問題。這種政策的基礎(chǔ)是將自住與改善性的購(gòu)房當(dāng)作是正常消費(fèi)，而將此外的一切購(gòu)房行為都當(dāng)作是投資或投機(jī)，并認(rèn)為投資者與投機(jī)者是少數(shù)，他們?cè)缫呀鉀Q了住房權(quán)利問題，他們的投資于投機(jī)行為導(dǎo)致的是房?jī)r(jià)上升讓許多人購(gòu)不起住房。

　　但是卻忽略了從住房?jī)r(jià)格的提高中獲取財(cái)產(chǎn)性收益恰恰是居民改善住房條件的重要經(jīng)濟(jì)來源。讓居民從住房的財(cái)產(chǎn)性收入中提高自行解決與改善住房條件的能力，這恰恰是各國(guó)政府在實(shí)行的政策，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然規(guī)律。在居住的同時(shí)又能獲得財(cái)產(chǎn)升值的收益有什么不對(duì)嗎？當(dāng)中國(guó)居民更多的理解這一金融學(xué)的道理時(shí)，一定會(huì)充分利用這一規(guī)律。

　　靠打土豪分田地而建立的新中國(guó)并沒有給中國(guó)人帶來富裕的生活，中國(guó)人在三十年中窮得吃不飽肚子，窮得購(gòu)不起自行車、電視機(jī)。而改革開放的三十年讓中國(guó)人不再為吃、穿、用而發(fā)愁。雖然今年許多家庭“窮”得購(gòu)不起商品房，但他們卻已開上了被稱為是富人身份象征的坐擁車。如果中國(guó)民眾僅僅是窮得購(gòu)不起商品房，難道不能用其他方式解決居住問題嗎？

　　政府要解決的只是住房權(quán)利的保障，而非財(cái)產(chǎn)權(quán)利的保障。而住房的財(cái)產(chǎn)權(quán)利一定會(huì)演變成金融投資中的財(cái)產(chǎn)性收益的爭(zhēng)論。

　　如果住房投資變成了一種常態(tài)時(shí)，政府的政策又將如何變化呢？總不能將所有的住房消費(fèi)都列入打擊與抑制的范圍中吧。

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