近日,中信證券發(fā)布《2015年二季度宏觀經濟展望》報告,其中,對房地產未來走勢的分析認為,房地產市場的一系列調控政策對于房地產市場的回穩(wěn)起到了積極作用,但銷售和房價的回穩(wěn)不等于投資回升,二、三季度房地產投資可能繼續(xù)回落,房地產依舊拖累投資增長。

報告指出,受到今年以來房地產調整政策的積極影響,3月份,全國30個大中城市商品房成交面試超過1600萬平方米,僅次于2013年,為近5年高水平。進入4月份,銷售回暖繼續(xù),頭周成交面積超300萬平方米。傳統(tǒng)分析認為,銷售回暖會激發(fā)地產企業(yè)開工積極性,房價上升又會進一步刺激企業(yè)拿地開工,但今年的銷售回暖并以一定對應地產投資回升,全年地產投資增長可能依舊維持在8%左右,相比目前10%的增速將有所回落。

報告認為造成房地產拖累投資增長的原因包括以下幾個方面:

,目前消費者購房行為已趨于理性,投機型需求不強。銷售只呈現“見底回升”狀態(tài),而非“爆發(fā)式增長”,很難維持過去20%左右的高增速。

,短期開發(fā)商著力“去庫存”,新開工較為謹慎。今年一季度房屋新開工面積2.4億平方米,同比下降18.4%,降幅有所擴大,新開工未隨著銷售回穩(wěn)出現反彈。

第三,“保障房貨幣化”,對投資拉動效果不明顯。今年保障房工作的核心從以往的“新建設”改為“新安排”,這意味著今年700萬套保障房的目標中相當一部分將通過貨幣化手段轉變?yōu)樯唐贩坑猛緛韺崿F,這對于降低房地產企業(yè)庫存有正面影響,但并不能拉動短期內投資增長。

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