是退出、兼并，還是吸收境外資金?面對(duì)資金缺口紅燈，越來(lái)越多的房地產(chǎn)企業(yè)徘徊在十字路口。

　　綠城獻(xiàn)祭 一周連棄五子

　　不久前，綠城中國(guó)在其微博上接連掛出了四個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，分別將湖濱置業(yè)51%股權(quán)、綠城墅園35%股權(quán)、綠城錦玉50%股權(quán)、上海靜宇49%股權(quán)，以5100萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、12500萬(wàn)元和4900萬(wàn)元進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。四個(gè)項(xiàng)目出售之后，綠城回籠注冊(cè)資本金2.95億元。

　　而這距離綠城出售上海外灘地王的日子剛滿(mǎn)7天——2011年12月29日，綠城向SOHO中國(guó)[5.32 1.53%]出售上海外灘地王股權(quán)，作價(jià)10.4億元。

　　短短一周之內(nèi)，綠城就出售了5個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。在房地產(chǎn)資金鏈日趨緊張的大趨勢(shì)下，綠城成了較早被獻(xiàn)祭的羔羊。

　　此前，綠城中國(guó)董事長(zhǎng)宋衛(wèi)平曾說(shuō)綠城將分為3步走：先是努力促銷(xiāo)，再是變賣(mài)家產(chǎn)，較終甩賣(mài)直到退出房地產(chǎn)業(yè)。作為較早面對(duì)房地產(chǎn)資金鏈斷裂的房地產(chǎn)企業(yè)，綠城已經(jīng)被迫邁出了步。

　　資金短缺 虧空將達(dá)13位數(shù)

　　在限購(gòu)政策下，開(kāi)發(fā)商到底有多缺錢(qián)?多家分析機(jī)構(gòu)表示，2012年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金缺口將達(dá)到13位數(shù)，這一在西方象征著不祥的數(shù)字背后，是以萬(wàn)億為單位計(jì)算的巨量資金。

　　國(guó)家信息頭席經(jīng)濟(jì)師、預(yù)測(cè)部主任范劍平在公開(kāi)場(chǎng)合曾表示，去年年底，房地產(chǎn)融資的較后一扇大門(mén)，即房地產(chǎn)信托資金被叫停，開(kāi)發(fā)商手中現(xiàn)有的房地產(chǎn)信托基金較遲今年上半年就會(huì)到期，因此“今年上半年會(huì)是開(kāi)發(fā)商資金鏈較緊的時(shí)候”。

　　這資金鏈到底會(huì)有多緊？多家投資公司和行業(yè)分析師給出了相近的數(shù)據(jù)。
    在2012中國(guó)地產(chǎn)金融創(chuàng)新論壇上，黃金灣投資集團(tuán)董事長(zhǎng)出示了一組數(shù)據(jù)，2011年前三季度上市房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均值為63.58%，已經(jīng)到達(dá)了警戒線。1至10月份開(kāi)發(fā)商的資金來(lái)源中，開(kāi)發(fā)商自籌資金達(dá)到了41.2%，而貸款僅占資金規(guī)模的15.4%。他預(yù)計(jì)，隨著限購(gòu)政策延續(xù)，整個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資金缺口將超過(guò)1萬(wàn)億元。

　　國(guó)泰君安證券地產(chǎn)業(yè)頭席分析師孫建平也發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，相比2008年的行業(yè)調(diào)整，2012年房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)更高、中小開(kāi)發(fā)商資金壓力更大。他預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口將高達(dá)1.3萬(wàn)億元，和2008年相比，增加了50%。據(jù)孫建平分析，資金壓力的將可能是中等開(kāi)發(fā)商，具有市場(chǎng)區(qū)域性、快速擴(kuò)張、團(tuán)隊(duì)缺乏行業(yè)預(yù)判和快速反應(yīng)能力等諸多相近的特點(diǎn)。

　　信托縮緊 基金或迎春天

　　來(lái)自展恒理財(cái)基金研究的數(shù)據(jù)顯示，上市房地產(chǎn)公司的平均總負(fù)債率由2009年年末的65%上升至2011年年中的71%，目前10%的企業(yè)面臨相當(dāng)于總資產(chǎn)20%以上的短期資金缺口，40%的企業(yè)面臨中期資金缺口，其中，30%的企業(yè)中期資金缺口較大。

　　中國(guó)房地產(chǎn)及住宅研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)顧云昌表示，房地產(chǎn)業(yè)不應(yīng)該僅指望著貸款。“成熟的房地產(chǎn)市場(chǎng)中，資金來(lái)源主要是資金而不是銀行貸款，可現(xiàn)在中國(guó)主要是靠貸款。”顧云昌出示的數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款比例正在下降。往年，銀行貸款占到整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)資金渠道的19%至21%，而去年只有15%。而房地產(chǎn)信托同比增長(zhǎng)了46%，達(dá)到3000多億元。

　　建銀精瑞資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)李曉東出示的數(shù)據(jù)卻顯示，來(lái)自銀行體系的資金通過(guò)各種渠道進(jìn)入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，其資金量占到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)總量的40%至50%。他表示，在銀行收緊房貸的情況下，信托和基金將迎來(lái)“很多機(jī)會(huì)”。

　　而目前，房地產(chǎn)信托的違約風(fēng)險(xiǎn)在逐步上升。李曉東表示，現(xiàn)在有三分之一以上信托公司被叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，而房地產(chǎn)股權(quán)投資基金將有可能變成債券和股權(quán)相結(jié)合的方式“一旦房地產(chǎn)基金退出時(shí)可以獲得高額回報(bào)，我相信投資房地產(chǎn)基金會(huì)成群結(jié)隊(duì)而來(lái)。”

掃一掃或者搜索微信號(hào)：Lcy18876761354

長(zhǎng)按識(shí)別二維碼

免費(fèi)看房熱線（0898-66691855）

QQ號(hào)：

遠(yuǎn)離城市霧霾，帶上您最?lèi)?ài)的人一起享受海島陽(yáng)光！