綠城屬于“正常類”企業(yè)，本不要求披露非一二線城市業(yè)務占比。但是，次反饋意見回復報告中，交易所要求綠城披露說明房地產(chǎn)業(yè)務非一二線城市的占比情況并列明明細。這顯示，交易所對地產(chǎn)類公司債發(fā)行進一步趨緊。

監(jiān)管層仍在受理房地產(chǎn)公司債申請，但迄今仍未有住宅類地產(chǎn)公司債放行。

從房企公司債反饋意見看，交易所目前仍在受理房企公司債發(fā)債申請，但自2016年11月以來，除四大AMC之一的華融資產(chǎn)旗下的華融置業(yè)獲批發(fā)行小公募債券外，多家地產(chǎn)公司公司債發(fā)行顯示為“中止”或“終止”，其余房企申請發(fā)債顯示為“受理”或“已反饋”但未見放行。

2016年末，監(jiān)管層窗口指導暫停了以房地產(chǎn)企業(yè)購房尾款為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化（ABS）。從交易所債市來看，住宅類地產(chǎn)等公司債等融資渠道已全面收緊。

“正常類”房企也要披露非一二線城市業(yè)務占比

21世紀經(jīng)濟報道記者從上交所獲悉，2017年2月6日，經(jīng)過兩次預審核，綠城房地產(chǎn)集團（簡稱“綠城集團”）在交易所發(fā)行的私募債和小公募等公司債仍處于“已反饋”狀態(tài)。

對于小公募債，上交所對綠城發(fā)行公司債上市預審核形成次反饋意見，要求逐項落實并提交回復意見。

2016年10月20日，綠城向上交所申請公開發(fā)行20億元小公募債券，募集資金扣除發(fā)行費用后，擬全部用于償還有息債務。另外，綠城也申請在交易所市場非公開發(fā)行100億元私募債。截至2016年9月末，綠城集團資產(chǎn)負債率為82.73%。中誠信證評對綠城集團主體評級AAA，評級展望穩(wěn)定，債項評級AAA。

根據(jù)次反饋意見，上交所關注的，一是發(fā)行人重新回復次反饋意見，說明是否存在房地產(chǎn)企業(yè)不得發(fā)行公司債券的相關情形，并提供具體依據(jù)；二是要求發(fā)行人說明房地產(chǎn)業(yè)務非一二線城市的占比情況并列明明細，若超過50%，請主承銷商對發(fā)行人非一、二線城市業(yè)務開展情況出具專項核查意見，請受托管理人完善本次債券存續(xù)期內針對一二線城市業(yè)務開展情況的持續(xù)信息披露安排。

目前，交易所對地產(chǎn)類公司債的反饋審核標準主要參考去年10月28日下發(fā)的《關于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，該監(jiān)管函要求對房地產(chǎn)業(yè)采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監(jiān)管標準，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正常類、關注類和風險類。

該監(jiān)管函中，只要求對“關注類”房企的非一二線城市業(yè)務占比做出進一步披露。具體為：房地產(chǎn)業(yè)務非一、二線城市占比超過50%，除應遵循中國證監(jiān)會和交易所關于房地產(chǎn)企業(yè)特殊信息披露要求外，還應約定并細化存續(xù)期的持續(xù)信息披露安排。

但是，次反饋意見回復報告中，除要求進一步說明是否存在房地產(chǎn)企業(yè)不得發(fā)行公司債券的相關情形外，還要求綠城披露說明房地產(chǎn)業(yè)務非一二線城市的占比情況并列明明細。

根據(jù)反饋意見回復報告，綠城屬于“正常類”企業(yè)，其截至2015年末的一二線城市業(yè)務占比為62.69%。這顯示，交易所對地產(chǎn)類公司債發(fā)行進一步趨緊。

多家房企中止、終止公司債發(fā)行“目前，住宅類地產(chǎn)公司債‘一刀切’不能發(fā)行，商業(yè)類地產(chǎn)發(fā)債沒有完全限制?！币晃蝗虃袖N人士稱。

如，2016年12月8日，深圳（樓盤）本地房企益田集團終止36億元小公募債發(fā)行。該公司稱，公司系民營非上市房地產(chǎn)企業(yè)，且公司未參加中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會相關排名，故公司不屬于房地產(chǎn)企業(yè)申報公司債券的基礎范圍。

去年12月，龍湖地產(chǎn)經(jīng)過兩次“反饋”后，其在上交所申請發(fā)行的40億元小公募債券顯示為“終止”狀態(tài)。中誠信證評將龍湖地產(chǎn)的主體信用評為AAA，該次債券信用評級AAA。該小公募債的募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于調整債務結構、補充流動資金。

截至目前，仍有數(shù)家房地產(chǎn)公司在排隊準備發(fā)行公司債。1月24日，上交所受理青島（樓盤）海信房地產(chǎn)股份有限公司發(fā)行23億元小公募債券，募資資金將不超過10.50億元用于償還股東借款，其余募集資金用于補充公司營運資金。此外，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團申請發(fā)行100億元私募債，廣州（樓盤）市方圓房地產(chǎn)申請發(fā)行20億元私募債，北京（樓盤）永同昌房地產(chǎn)申請發(fā)行28億元小公募債。

更早之前，保利房地產(chǎn)（集團）股份有限公司于2016年10月26日申請發(fā)行150億元小公募債券，擬用于償還金融機構借款、補充流動資金等。該項債券發(fā)行已于2016年12月15日完成了次上市預審核反饋意見的回復報告，但迄今仍無發(fā)行消息。

“一輪輪反饋，其實類似于勸退了；反饋到*后，也說不出什么東西，只能申請撤銷材料算了?！鼻笆鰝袖N人士表示。

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