事實(shí)上，較近一年來(lái)，以自用名義購(gòu)購(gòu)商用樓宇的保險(xiǎn)公司不乏其人，不少媒體由此放言：“國(guó)十條”已將房地產(chǎn)納入保險(xiǎn)資金可投資范疇。然而，來(lái)自監(jiān)管部門(mén)的說(shuō)法是，保險(xiǎn)公司出于“自用”的目的購(gòu)購(gòu)商用樓宇，原本就在允許范圍之內(nèi)，不屬于保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)行為，與“國(guó)十條”的出臺(tái)更無(wú)關(guān)聯(lián)。

　　那么，在保險(xiǎn)公司投資房地產(chǎn)之前，保險(xiǎn)公司應(yīng)該做好哪些準(zhǔn)備以應(yīng)對(duì)未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)？保險(xiǎn)資金進(jìn)入房地產(chǎn)投資的較合理模式又是如何？

　　本報(bào)記者邀請(qǐng)了對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副教授徐高林博士、戴德梁行投資部董事曹念國(guó)、國(guó)泰君安(香港) 保險(xiǎn)分析師羅景和上海社科院外國(guó)投資研究主任李小鋼，共同探討保險(xiǎn)公司探索進(jìn)行房地產(chǎn)投資的可行性與操作性。

　　投資房地產(chǎn)是否正當(dāng)時(shí)？

　　《上海證券報(bào)》：隨著《國(guó)十條》的出臺(tái)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)基金等領(lǐng)域日漸向保險(xiǎn)資金開(kāi)放。在保險(xiǎn)公司尚未來(lái)得及消化上述投資渠道的同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)是否有必要急于向保險(xiǎn)公司開(kāi)放？

　　徐高林：在保險(xiǎn)資金投資渠道有限及股市震蕩加劇的形勢(shì)下，保險(xiǎn)公司對(duì)于房地產(chǎn)投資向其放開(kāi)的呼聲不是沒(méi)有。我認(rèn)為，允許保險(xiǎn)公司進(jìn)行房地產(chǎn)投資是一個(gè)大方向，但關(guān)鍵要把握好放開(kāi)的時(shí)間及尺度，尤其掌握好對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。

　　羅景：從現(xiàn)有的投資渠道來(lái)看，保險(xiǎn)公司提出房地產(chǎn)行業(yè)向其開(kāi)閘，情有可原。

　　事實(shí)上，目前股市已處于高位，風(fēng)險(xiǎn)及不確定性太大，未來(lái)一段時(shí)間，保險(xiǎn)公司熱衷投資股票市場(chǎng)的場(chǎng)景不太可能會(huì)出現(xiàn)。另外，部分保險(xiǎn)公司的銀行存款即將到期，是繼續(xù)轉(zhuǎn)存還是購(gòu)購(gòu)債券，還是尋找其他投資渠道，如何處理這一大筆資金，是保險(xiǎn)公司急需要考慮的。

　　但現(xiàn)實(shí)情況是，銀行存款收益率有限，可購(gòu)購(gòu)的債券規(guī)模也較為有限(當(dāng)然，市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)出了債券發(fā)行規(guī)?；?qū)U(kuò)大的信號(hào))，因此，保險(xiǎn)公司就希望能涉足其他投資渠道，比如房地產(chǎn)。在投資房地產(chǎn)上，中國(guó)平安已有探路在前(通過(guò)旗下平安信托進(jìn)行)，若監(jiān)管部門(mén)將來(lái)同意允許保險(xiǎn)公司進(jìn)行房地產(chǎn)投資，平安在房地產(chǎn)上的投資經(jīng)驗(yàn)可作范本加以研究。

　　“自用”+“租賃”=曲線投資房地產(chǎn)？

　　《上海證券報(bào)》：相關(guān)數(shù)據(jù)表明，以自用名義購(gòu)購(gòu)商用樓宇的保險(xiǎn)公司不乏其人，也有不少言論指出，這些保險(xiǎn)公司購(gòu)購(gòu)的樓宇面積遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其自身的使用需求，并表示或?qū)⒉糠謽菍油ㄟ^(guò)租賃形式收取不菲的租金費(fèi)。那么，在目前監(jiān)管層尚未允許保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)的形勢(shì)下，這種“自用”+“租賃”的模式，是否可以理解為“曲線”或“變相”投資房地產(chǎn)？

　　徐高林： 僅從自用的購(gòu)購(gòu)目的來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司完全可以購(gòu)購(gòu)商業(yè)樓宇，但事實(shí)上，確有消息傳出，他們將其中部分樓層租賃給其他企業(yè)，從中賺取可觀的租金收入。對(duì)于上述現(xiàn)象，只能說(shuō)是“打擦邊球”。

　　從發(fā)布的現(xiàn)有信息來(lái)看，《國(guó)十條》中涉及了保險(xiǎn)資金可投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、不動(dòng)產(chǎn)等實(shí)業(yè)投資，卻并未明確同意放開(kāi)房地產(chǎn)這個(gè)投資領(lǐng)域，也沒(méi)有明確禁止投資。行業(yè)內(nèi)將之稱為保險(xiǎn)資金投資渠道的“灰色地帶”。

　　因此，不能簡(jiǎn)單地將此理解為“曲線”或“變相”投資房地產(chǎn)。

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