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巴曙松:1月信貸超萬億元基本定局
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 閱讀 437 次
國務(wù)院發(fā)展研究金融研究所副所長 巴曙松
CBN記者 石仁坪
總體上看,應(yīng)當(dāng)對當(dāng)前銀行的信貸高速增長持相對寬容態(tài)度
關(guān)于信貸增長速度重新加快的傳聞再度興起。國務(wù)院發(fā)展研究金融研究所副所長巴曙松近日在接受《財經(jīng)日報》專訪時表示,從對不同銀行信貸增長的了解來看,大致印證了部分傳聞在趨勢上的正確性,例如,有傳聞?wù)J為2010年1月份的個工作周,日均信貸投放超過1000億元。
“經(jīng)過對新增貸款量歷史數(shù)據(jù)的分析,結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟金融運行情況,可以預(yù)計,商業(yè)銀行一季度信貸增量存在超預(yù)期可能性。”巴曙松預(yù)計,以全年新增貸款規(guī)模7萬億~8萬億元計算,一季度新增貸款額將達到3萬億元,1月份新增貸款額可能接近2009年1月份水平,超過1萬億元應(yīng)當(dāng)基本成為定局。
對于2010年的整體信貸形勢,巴曙松認為,適度寬松的貨幣政策基調(diào)依然會得以繼續(xù),但是具體實施中依然會保持相當(dāng)?shù)撵`活性和針對性,具體內(nèi)涵包含兩個政策取向。一是繼續(xù)保持相當(dāng)數(shù)量的新增信貸支持經(jīng)濟復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)調(diào)整;二是加大公開市場操作力度,回收過量流動性,加強對通脹預(yù)期的管理。從具體的操作看,2009年下半年所進行的信貸動態(tài)微調(diào)具有參考價值。
一季度信貸“供需兩旺”
財經(jīng)日報:當(dāng)前市場對一季度信貸增量預(yù)期值普遍低于3萬億元,你是否認同?
巴曙松:我認為,一季度新增信貸額將超預(yù)期。2010年的信貸投放格局實現(xiàn)傳統(tǒng)“4∶3∶2∶1”季度格局的概率較大,甚至有可能重現(xiàn)2009年“5∶3∶1∶1”投放格局。超預(yù)期的原因,從技術(shù)層面,大致包括幾個方面:
,生產(chǎn)需求。 在經(jīng)濟企穩(wěn)回升過程中,貸款需求不斷上升。而從2009年看,一般企業(yè)貸款新增額并不多,與2009年下半年工業(yè)增加值增速回升并不相適應(yīng)。被抑制的企業(yè)貸款需求在2010年一季度將會集中釋放。
,固定資產(chǎn)投資需求。截至2009年11月,新開工項目計劃投資額達到13.69萬億元,同比增長76.6%,這些基礎(chǔ)設(shè)施項目通常在開工建設(shè)的年進入用款高峰期,對信貸資金已經(jīng)形成巨大的慣性需求。
第三,商業(yè)銀行為規(guī)避可能出現(xiàn)的信貸投放窗口指導(dǎo)而提早增大供給。商業(yè)銀行在2009年下半年積累了相當(dāng)?shù)姆刨J沖動。
第四,商業(yè)銀行部分表外貸款轉(zhuǎn)回表內(nèi)。這是個特別因素,也將推高1月份新增貸款的數(shù)量。2009年下半年信貸規(guī)模受到調(diào)控后,一些商業(yè)銀行通過將貸款轉(zhuǎn)讓給財務(wù)公司、信托公司以及發(fā)行信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品的方式消減自身資產(chǎn)負債表貸款資產(chǎn)規(guī)模。
1月高速增長不可持續(xù)
日報:也就是說,銀企都有動力把1月份的信貸做大,但是這跟貨幣政策的整體趨勢是否協(xié)調(diào)?監(jiān)管層會否對此有所舉動?
巴曙松:1月份新增貸款數(shù)量過大也可能會引發(fā)監(jiān)管層的關(guān)注。一方面,集中而過量的信貸投放可能引起經(jīng)濟金融運行的異常波動,尤其對管理通脹預(yù)期不利。另一方面,如果全年預(yù)計的信貸總體額度會被過早用盡,可能導(dǎo)致年度后期倒逼貸款規(guī)模增加。具體的政策目標應(yīng)當(dāng)還是以宏觀經(jīng)濟的主要運行指標為調(diào)控的基本依據(jù),特別是物價走勢和資產(chǎn)價格。
不過,從趨勢上看,2010年1月份高速的信貸增長并不具有長時期內(nèi)的可持續(xù)性,決策者不必采取過于激烈的管制措施。因為前述一些短期性的因素會隨著信貸投放的推進而逐步消除,同時一系列約束條件會日益明顯。總體上看,應(yīng)當(dāng)對當(dāng)前銀行的信貸高速增長持相對寬容的態(tài)度,避免銀行因擔(dān)心調(diào)控越發(fā)加快信貸投放,不利于信貸平穩(wěn)分布和增長。
到目前為止,關(guān)于2010年的銀行信貸投放政策還缺乏清晰的政策指引和政策目標,也使得銀行體系的決策缺乏清晰的參照。
日報:你說的一系列約束條件是指什么?
巴曙松:具體的約束條件表現(xiàn)在幾個方面:
頭先,資本金約束仍將對貸款規(guī)模起到一定的限制作用。信貸的高速增長必然大量消耗資本,只有很好解決資本補充渠道的銀行才可能獲得良好的增長機會。
,存款增長的約束和流動性的約束。經(jīng)過2009年的信貸高速增長,不少銀行特別是中小銀行的存貸比已經(jīng)下降到監(jiān)管的臨界點,吸收存款重新成為不少銀行在2010年的工作,特別是存款活期化會加劇這一矛盾。同時,2009年銀行信貸投放中,中長期貸款比重較高,也使得監(jiān)管者對流動性指標更為關(guān)注。
第三,2009年帶動貸款增長的主要增長點目前正受到?jīng)Q策者的高度關(guān)注和監(jiān)管,這主要包括政策投融資平臺以及房地產(chǎn)行業(yè)。第四,決策者會加強對不良資產(chǎn)雙降的考核與責(zé)任追究。這有可能約束商業(yè)銀行的信貸投放沖動。
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