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大玩資本“帽子”戲法 房企扎堆借殼上市
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 閱讀 655 次
雖然A股IPO已經(jīng)重啟數(shù)月,但對眾多中小房地產(chǎn)企業(yè)來說,“A股市場IPO還是卡得太緊”。于是,借殼上市成為眾多急欲進(jìn)入資本市場的地產(chǎn)企業(yè)之頭選。
金科借殼獲批
11月30日,ST東源(000656.SZ)的資產(chǎn)重組方案被證監(jiān)會(huì)予以審核通過。雖然對于證監(jiān)會(huì)通過公司重組方案的態(tài)度,公告中透露出“有條件”的保留態(tài)度,但不論如何,這一批復(fù)結(jié)果的如愿而至,對于重慶房企金科集團(tuán)而言,意味著終于向資本市場邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。
根據(jù)早前披露的重組方案,ST東源將向重慶金科集團(tuán)全體26名股東,以新增9.21億股股份方式吸收合并金科集團(tuán)47.70億元資產(chǎn)。金科集團(tuán)股東以其所持集團(tuán)100%權(quán)益折為股份,從而成為ST東源股東。根據(jù)要求,重大資產(chǎn)重組將在收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件之后,在6個(gè)月內(nèi)實(shí)施完成。也即是說,較遲至明年5月,ST東源將正式變身為金科實(shí)業(yè)。
半年之前,當(dāng)金科集團(tuán)較終決定舍棄原定的IPO計(jì)劃,轉(zhuǎn)而采取借殼上市的意圖日漸清晰之后,集團(tuán)副總裁李戰(zhàn)洪曾對CBN記者表示,相對于IPO而言,無論從大環(huán)境還是企業(yè)本身而言,借殼上市的途徑更為方便。在此之前,由于受到2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響,A股IPO市場的閘門緊閉難啟,從而導(dǎo)致金科不得不另辟蹊徑。
在重組方案獲批的消息發(fā)布之后,金科當(dāng)家人黃紅云夫婦轉(zhuǎn)而成為ST東源的實(shí)際控制人,合并持股5.6868億股。從而有望成為繼龍湖地產(chǎn)吳亞軍夫婦之后,另一由資本市場創(chuàng)造出來的地產(chǎn)富豪。
國資委下屬房企也借殼
金科借殼成功的故事并不是孤例。就在此前的9月份,ST雅礱(600773.SH)的資產(chǎn)重組方案同樣獲得了證監(jiān)會(huì)通過。重組完成之后,上海市閘北區(qū)國資委持股比例將超過50%,以取代北京新聯(lián)金達(dá)成為ST雅礱的控股股東。與此同時(shí),公司主業(yè)由藏藥生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)為以舊區(qū)改造、配套商品房、普通商品房和保障性住房建設(shè)為的房地產(chǎn)公司。
“北方城投醞釀上市已經(jīng)很久了。”上海市閘北區(qū)一位政府部門內(nèi)部人士告知CBN記者。據(jù)了解,上海北方城投屬于閘北區(qū)國資委名下直屬的房地產(chǎn)企業(yè),公司目前已累計(jì)開發(fā)完成20余個(gè)樓盤及動(dòng)遷小區(qū),竣工面積逾200萬平方米。后續(xù)土地開發(fā)量近300畝,預(yù)計(jì)房產(chǎn)建筑面積約70萬平方米。
根據(jù)上海市“十一五”規(guī)劃,到2010年累計(jì)完成市區(qū)400萬平方米成片房屋改造,其中閘北區(qū)“十一五”舊改地塊約50萬平方米。不過,隨著上海樓市價(jià)格的一路上揚(yáng),當(dāng)前方興未艾的閘北區(qū)舊區(qū)改造對資金的要求尤其凸顯。
“在土地的拆遷及運(yùn)作過程之中,資金壓力變得越來越明顯,這也是借道資本市場的初衷之一?!痹撊耸勘硎?。資料顯示,2008年,上海北方城投總資產(chǎn)約為32.38億元,凈資產(chǎn)為6.53億元,其主營收入和凈利潤分別為1.29億元和4837萬元,凈資產(chǎn)收益率7.4%,2008年底的資產(chǎn)負(fù)債率為79.82%。
借殼:打通資本平臺
“如果不打通資產(chǎn)市場渠道和平臺的話,企業(yè)的未來發(fā)展和治理結(jié)構(gòu)很難形成競爭力?!币晃环康禺a(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人向CBN記者表示。這家房企所借的殼資源,已在8月份對外公示了重組方案,并正在積極解決殼資源下來的債務(wù)問題。
他認(rèn)為,與港股市場相比,內(nèi)地房企更為熟悉A股市場的操作環(huán)境。再者,A股市場的管理措施更為嚴(yán)格?!安扇〗铓ど鲜械姆绞?,是綜合了各項(xiàng)因素所作出的較終考慮。雖然存在有債務(wù)成本高、不確定性大的缺陷,但相對于IPO方式而言,審批過程還算是快的?!?p>這一番解釋可能是較為直接詮釋借殼上市房企的理由,剛剛完成重組的嘉凱城(000918.SZ),已決定加大發(fā)展規(guī)模。在較近發(fā)布的融資議案公告中,嘉凱城擬增發(fā)募集36億資金投向公司主營業(yè)務(wù),用于名下8個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)所用。公告中稱,本次重組的完成,不但增強(qiáng)了公司的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力,且業(yè)績穩(wěn)定增長也有望不斷提高。較新業(yè)績預(yù)測,2009年度注入的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)利潤貢獻(xiàn)有望達(dá)到13億元。
今年下半年以來,A股市場借殼融資熱潮突然迸發(fā)。9月16日,ST科苑(000979.SZ)的重組方案獲批通過。同日,江蘇省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)名下的國信地產(chǎn),通過公告表示了意欲借殼ST瓊花(002002.SZ)的計(jì)劃。尚在重組進(jìn)行中的ST國藥(600421.SH),其借殼方則為上海凱迪企業(yè)(集團(tuán))有限公司。
盡管證監(jiān)會(huì)在今年6月時(shí)曾經(jīng)公開表示,將重啟A股IPO市場,但對于資金密集性強(qiáng)、金融風(fēng)險(xiǎn)較大的房地產(chǎn)企業(yè)來說,這一道閘門始終沒有完全敞開。數(shù)據(jù)顯示,A股市場中共計(jì)109家房地產(chǎn)公司,但自2001年以來,A股市場中完成IPO的房企只有16家,多數(shù)房企還是以借殼的方式完成上市之路。有報(bào)告稱,近期成功借殼的房企已有17家。
(作者:唐文祺)
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