控制通貨膨脹必須將資產(chǎn)價格上升納入考慮

物價穩(wěn)定始終是貨幣政策的主要目標(biāo)

央行網(wǎng)站今天刊登央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成的文章稱，應(yīng)加快利率市場化步伐，在貸款利率基本由市場決定的情況下，可允許存款利率向上浮動一定幅度。存款利率上浮可頭先在具備了財務(wù)硬約束條件的金融機(jī)構(gòu)中試點(diǎn)，逐步將加息(專題 )預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龆▋r。這樣，既有助于改變負(fù)利率狀態(tài)，抑制通貨膨脹，也能有效推進(jìn)利率市場化，促進(jìn)資源的合理配置。

近年來，中美利差倒掛并呈擴(kuò)大趨勢。美國聯(lián)邦基金目標(biāo)利率與我國一年期定期存款利率同屬官方利率。兩者差額從2008年初倒掛64個基點(diǎn)不斷擴(kuò)大至目前的225個基點(diǎn)?！艾F(xiàn)在，理論界普遍擔(dān)憂的是，國內(nèi)利率上升可能加劇國際游資流入”，文章認(rèn)為，“面對這種兩難困境，我國銀行在實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策中，既要考慮國內(nèi)因素，也要考慮國際因素；既要關(guān)注短期問題，也要關(guān)注中長期問題”。

盛松成指出，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行時期，央行更重視物價穩(wěn)定，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣或出現(xiàn)危機(jī)時，央行會更多地考慮經(jīng)濟(jì)增長。但總體看，物價穩(wěn)定始終是貨幣政策的主要目標(biāo)。

盛松成稱，除較終消費(fèi)價格以外，資產(chǎn)價格的變化也是銀行貨幣政策決策中不得不考慮的重要因素。近年來，隨著我國股票市場和房地產(chǎn)市場的發(fā)展，房地產(chǎn)和股票已成為我國居民個人財產(chǎn)的重要組成部分，資產(chǎn)價格變化影響居民消費(fèi)、投資的所謂財富效應(yīng)越來越明顯，資產(chǎn)價格理應(yīng)成為我國貨幣政策決策需要考慮的重要變量。

(作者：田俊榮)