在23日舉行的“2009(第七屆)中國并購年會(huì)”上，金融界多位人士表示，多樣化的融資安排和充足的資金支持成為企業(yè)成功并購的重要支撐。面對并購貸款的巨大市場需求與高風(fēng)險(xiǎn)特征，要在滿足并購融資需求與控制并購貸款風(fēng)險(xiǎn)之間保持適當(dāng)?shù)钠胶?，由簡單到?fù)雜，循序漸進(jìn)地發(fā)展并購貸款市場。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2009年5月31日，工行、中行、建行、交行、開行等國內(nèi)主要商業(yè)銀行已簽訂合同的并購貸款規(guī)模達(dá)人民幣136億元，外幣4.2億美元。所支持的并購交易總規(guī)模為人民幣近420億元，跨境并購8.4億美元。

　　在并購貸款所支持的并購交易中，涉及的行業(yè)除鋼鐵、電力、煤炭、有色和黑色金屬礦采選、機(jī)械制造等集中度要求較高的行業(yè)外，也包括了醫(yī)藥、通訊、軟件外包、商業(yè)零售等。這些并購交易大致可分為三類：一是以生產(chǎn)上下游要素整合為目的的縱向并購；二是以同行業(yè)整合、推動(dòng)企業(yè)由大變強(qiáng)、由強(qiáng)變優(yōu)的橫向并購；三是制造業(yè)或資源型龍頭企業(yè)的跨國并購。

　　并購需要金融支持

　　企業(yè)成功并購需要金融的有力支持，金融與資本的運(yùn)作與企業(yè)并購密不可分，并起到重要作用。多樣化的融資安排和充足的資金支持，高效的資本運(yùn)作和系統(tǒng)的財(cái)務(wù)咨詢，都成為企業(yè)成功并購的重要支撐。

　　國家開發(fā)銀行副行長高堅(jiān)認(rèn)為，近年來隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，中國金融取得了跨越式發(fā)展，中國金融融資效率和服務(wù)水平不斷提高，金融市場和金融中介服務(wù)不斷發(fā)展壯大，在國際市場和格局不斷優(yōu)化的過程中，中國金融將發(fā)揮積極作用，也將為企業(yè)的國內(nèi)外并購提供更多的支持。

　　“以商業(yè)銀行為代表的各類金融機(jī)構(gòu)是并購金融服務(wù)的主要提供者，并購貸款只是并購金融服務(wù)的一部分，甚至說只是并購融資當(dāng)中的一小部分?！鄙虾Ｆ职l(fā)銀行副行長劉信義表示，以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)可以為企業(yè)提供的服務(wù)很多，包括提供必要的資金、信息、人才等等支持，在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合和升級、大型企業(yè)走出去的過程中完全可以扮演助推器和整合平臺(tái)的角色。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國各類金融機(jī)構(gòu)和全國17家產(chǎn)權(quán)交易所簽訂了總額達(dá)1180億元的并購支持意向。并購貸款密集投向了礦產(chǎn)資源、鋼鐵資源、機(jī)械制造和流通行業(yè)，有效促進(jìn)了這些企業(yè)的整合和升級，為我國經(jīng)濟(jì)觸底反彈提供了重要的支撐力。

　　劉信義指出，一方面作為專業(yè)的融資提供方，商業(yè)銀行的間接融資成本比較低；另一方面，商業(yè)銀行可以協(xié)同外部資源提供信托融資，私募股權(quán)投資等各類其他并購融資方式，作為企業(yè)并購融資顧問，在并購重組業(yè)務(wù)的發(fā)起、方案設(shè)計(jì)、方案實(shí)施、并購整合等整個(gè)價(jià)值鏈中，為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等等提供咨詢服務(wù)，更加密切地與企業(yè)建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。此外，商業(yè)銀行也可以作為金融工具創(chuàng)新整合平臺(tái)，與證券、信托各類金融機(jī)構(gòu)一道為客戶提供多樣化的并購融資服務(wù)。

　　高風(fēng)險(xiǎn)特征值得關(guān)注

　　數(shù)據(jù)顯示，在過去的兩年里，國際上大型企業(yè)并購案例中失敗的近三分之二，重組十年后公司仍成功運(yùn)營的比例只有25%。并購案例中的風(fēng)險(xiǎn)特征格外明顯。

　　高堅(jiān)認(rèn)為，并購作為企業(yè)構(gòu)建核心競爭力的一種手段，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，需要高超的運(yùn)作管理和機(jī)遇。

　　銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生強(qiáng)調(diào)，在并購貸款的未來發(fā)展中，要提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，并將杠桿率控制在適當(dāng)?shù)乃?。并購作為企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)交易的高端形式，從并購交易的資金來源和資金用途的風(fēng)險(xiǎn)匹配角度看，其融資較終應(yīng)該通過資本市場來解決。因此，一筆成功的并購貸款，要求貸款人在傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析方法和技術(shù)之外,還要掌握包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、整合和協(xié)同效應(yīng)等在內(nèi)的一系列資本市場分析手段。在開展并購貸款業(yè)務(wù)的過程中，銀行需要更深入地了解企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、整合能力等，建立更緊密的銀企合作關(guān)系。

掃一掃或者搜索微信號(hào)：Lcy18876761354

長按識(shí)別二維碼

免費(fèi)看房熱線（0898-66691855）

QQ號(hào)：

遠(yuǎn)離城市霧霾，帶上您最愛的人一起享受海島陽光！