政策維持偏暖下半年房價看漲
　　
國信證券：

　　房地產(chǎn)投資增長緩慢，政策仍將維持偏暖。國房景氣指數(shù)經(jīng)歷在連續(xù)15個月環(huán)比回落后4月份企穩(wěn)，但仍接近3月份創(chuàng)下的十年新低。為保持經(jīng)濟增長，未來房地產(chǎn)政策面仍將偏暖。大幅下調(diào)商品住房項目資本金比例有利于提高房企財務(wù)、刺激房地產(chǎn)投資，對于物業(yè)稅，真正推出仍需要較長時間，短期沒有實質(zhì)影響。

　　下半年住宅供給偏緊，房價看漲。頭先，以美國為頭的西方國家目前所采取超寬松的貨幣政策正導(dǎo)致國際大宗商品價格上漲，通脹預(yù)期抬頭明顯；其次，自2008年二季度開始，開發(fā)商大幅削減新開工，到目前仍未明顯恢復(fù)。這將直接導(dǎo)致2009年下半年房地產(chǎn)供給偏緊，而房地產(chǎn)消費仍非?？簥^。因此，我們判斷下半年開始，房價將有較明顯上漲。

　　未來業(yè)績將超預(yù)期，堅持“超配地產(chǎn)股”。5月份的房屋實際銷售數(shù)據(jù)打消了我們的疑慮，預(yù)計2009年房地產(chǎn)公司業(yè)績超預(yù)期幅度不大，但明年業(yè)績將大大超過市場預(yù)期。雖然目前地產(chǎn)股股價已包含了銷售回暖及房價上漲部分預(yù)期，但仍不夠充分，我們堅持“超配地產(chǎn)股”。

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