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農(nóng)產(chǎn)品價格上漲壓力引發(fā)通脹預(yù)期升溫

  編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng)   發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00  有效期:發(fā)布當(dāng)天    閱讀 534 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關(guān)于戶型面積的表述,除了特別標(biāo)明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。

隨著農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)及“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)不斷刷新紀(jì)錄,市場對當(dāng)前中國的通脹預(yù)期正在增強(qiáng)。盡管通脹預(yù)期與實(shí)際的通脹并不是一回事,但鑒于通脹預(yù)期會不斷積累并促使通脹的發(fā)生,所以當(dāng)務(wù)之急應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對通脹預(yù)期的管理。

隨著近期農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)及“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)不斷刷新紀(jì)錄,國務(wù)院及時采取措施遏制蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價格的非理性上漲。盡管僅從CPI波動看通脹似乎是“可控”的,但這并不預(yù)示著通脹預(yù)期也是“可控”的,相反,市場對當(dāng)前中國的通脹預(yù)期正在發(fā)生微妙變化。

因?yàn)?,?dāng)前對中國的通脹預(yù)期已經(jīng)形成。一是中國股市已經(jīng)進(jìn)入了局部或結(jié)構(gòu)性牛市狀態(tài),A股從7月2日起漲幅已超過15%;二是存款活期化較為明顯。上半年新增活期存款4.72萬億,定期存款1.77萬億,活期存款占新增存款的比重為62%,2009年同期這一比值為33.70%;三是流動性快速追逐與投資其他資產(chǎn)品的趨勢已經(jīng)形成,導(dǎo)致今年以來農(nóng)產(chǎn)品價格的快速上漲。

從目前來看,中國的通脹預(yù)期受到國際市場傳染的影響較大。特別是美聯(lián)儲8月10日決定將所持抵押證券的到期回籠資金重新投入用于購購美國長期國債,形成了美聯(lián)儲將重啟寬松貨幣政策的市場預(yù)期。由此,對外匯市場及大宗商品(特別是農(nóng)產(chǎn)品)市場價格波動產(chǎn)生了很大影響。

從7月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)看,中國貨幣政策調(diào)整的空間已經(jīng)重新打開。M2增速在7月末回落到17.6%,十分接近年初制定的17%控制目標(biāo)線。從這個意義上講,央行緊縮貨幣供應(yīng)的壓力大大下降。此外,在經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下,市場普遍預(yù)計宏觀政策將有所放松,并進(jìn)一步推高通脹預(yù)期。

與去年的通脹預(yù)期相比,當(dāng)前的通脹預(yù)期形成有下面三個顯著特點(diǎn):

其一,產(chǎn)生的原因有所不同。2009年4月,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈跡象,各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯好于預(yù)期,基于對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心與樂觀情緒,大幅向上修正了復(fù)蘇預(yù)期,加上寬松的貨幣政策,使得通脹預(yù)期逐漸強(qiáng)化。但是,這次通脹預(yù)期是在人們對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信心不足的情況下形成的,僅僅是為了尋求資產(chǎn)的保值或追逐資產(chǎn)的購賣價差。

其二,對經(jīng)濟(jì)的影響不同。處于復(fù)蘇初期的通脹預(yù)期,無論是凱恩斯還是諾獎得主克魯格曼都將其視為恢復(fù)公眾投資與消費(fèi)信心的積極因素。相比之下,在經(jīng)濟(jì)增速放緩時期,通脹預(yù)期會影響民間投資與消費(fèi)的真正啟動,阻礙經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐,情況嚴(yán)重的還會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”。

其三,持續(xù)的時間不同。2009年的通脹預(yù)期主要表現(xiàn)為外生性,即由寬松貨幣環(huán)境助推,并隨著貨幣信貸環(huán)境正常化而消減。這次通脹預(yù)期的形成有較強(qiáng)的內(nèi)生性,持續(xù)時間會比較長,這次農(nóng)產(chǎn)品價格上漲也是結(jié)構(gòu)性的,主要集中在糧食、蔬菜和鮮果上,預(yù)計這部分農(nóng)產(chǎn)品價格還將上漲。

盡管通脹預(yù)期與實(shí)際的通脹不是一回事,但鑒于通脹預(yù)期會不斷積累并促使通脹的發(fā)生,且通脹預(yù)期所帶來的行為也將加大通脹壓力,面對當(dāng)前的通脹預(yù)期日趨復(fù)雜,我們應(yīng)當(dāng)從四個方面加強(qiáng)對通脹預(yù)期的管理。

一是疏導(dǎo)流動性,引導(dǎo)資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)“調(diào)結(jié)構(gòu)”。下一步的著眼點(diǎn)應(yīng)是打通和拓寬流動性由金融部門向?qū)嶓w部門的流動渠道,如刺激和活躍中小企業(yè)的信貸市場,盡快出臺新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)及新36條的具體細(xì)則和措施,以提升投資預(yù)期。

二是加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控不放松。通脹預(yù)期總是會通過某種商品價格上漲而發(fā)泄出來的。由于房地產(chǎn)具有投資和消費(fèi)等多重屬性,房價的平穩(wěn)對持續(xù)引導(dǎo)通脹預(yù)期有顯著影響。對此,我們應(yīng)當(dāng)繼續(xù)推出更有力的政策措施加強(qiáng)對房價的調(diào)控。

三是保持貨幣政策的穩(wěn)定性。在當(dāng)前面對由于農(nóng)產(chǎn)品和資源類產(chǎn)品的價格調(diào)整所引致的通脹預(yù)期上行時,我們不能簡單地采取從緊的貨幣政策,特別是經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致貨幣政策沒有必要進(jìn)一步緊縮。所以,我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對貨幣供應(yīng)的調(diào)控,有效引導(dǎo)通脹預(yù)期,這主要體現(xiàn)在要提前合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和信貸規(guī)模。

四是要治理好糧價、菜價等事關(guān)普通百姓生活“菜籃子”的農(nóng)產(chǎn)品價格快速上漲問題。從某種程度上講,管理好通脹預(yù)期的前提之一是要正確認(rèn)識中國農(nóng)產(chǎn)品價格走勢。在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程中,資源的稀缺性、生產(chǎn)成本上升等因素必然會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品的價格上行。所以,保持國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的基本穩(wěn)定,主要體現(xiàn)在要管控好農(nóng)產(chǎn)品被炒作的市場風(fēng)險,如打擊串通漲價、禁止囤貨等措施。(來源:上海證券報)

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