較近幾天,英國(guó)、韓國(guó)和加拿大多國(guó)央行都召開(kāi)了議息會(huì)議。隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再添變數(shù),決策者們紛紛推遲收緊貨幣政策,一些國(guó)家甚至在考慮進(jìn)一步推出新的刺激措施。分析人士指出,考慮到近期主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)重新放緩,即便是一些增長(zhǎng)形勢(shì)較好的國(guó)家也不得不謹(jǐn)慎考慮政策退出。

英國(guó)或考慮新量化措施

北京時(shí)間9日晚間19時(shí),英國(guó)央行如期宣布,維持利率在當(dāng)前0.5%的歷史低點(diǎn)不變。至此,該行已連續(xù)19個(gè)月維持利率不變。央行還繼續(xù)維持現(xiàn)有的2000億英鎊債券收購(gòu)計(jì)劃。此前接受調(diào)查的數(shù)十位分析師都預(yù)見(jiàn)到了這一決定。

盡管當(dāng)局并未宣布任何新的刺激性措施,但業(yè)界已經(jīng)認(rèn)定,央行在貨幣政策上的基本立場(chǎng)已經(jīng)較幾個(gè)月前有所軟化。湯森路透近期對(duì)60位分析師的調(diào)查顯示,英國(guó)央行可能要等到明年才加息,主要因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)降溫且英國(guó)自身面臨財(cái)政緊縮。更值得注意的是,此次調(diào)查中沒(méi)有一位分析師預(yù)計(jì)央行會(huì)在年內(nèi)加息,為今年來(lái)頭次。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,鑒于英國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力,英國(guó)央行可能需要在不久的將來(lái)實(shí)施新一輪刺激,主要是擴(kuò)大債券收購(gòu)。

較新數(shù)據(jù)顯示,英國(guó)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)及建筑業(yè)8月份的情況都不樂(lè)觀,房地產(chǎn)市場(chǎng)也非常疲弱,顯示央行自2009年3月以來(lái)采取的債券收購(gòu)及超低利率可能還不足以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉克表示,英國(guó)央行在實(shí)施政策緊縮前,很可能進(jìn)一步放寬政策。“風(fēng)險(xiǎn)在于太晚行動(dòng),動(dòng)作不夠快。”他說(shuō)。

據(jù)悉,決策者在過(guò)去兩個(gè)月已討論過(guò)擴(kuò)大債券收購(gòu)?？死祟A(yù)計(jì),英國(guó)央行明年2月份可能會(huì)就推出輪刺激達(dá)成一致;而蘇格蘭銀行則預(yù)計(jì),央行在明年年初出臺(tái)新刺激措施的概率高達(dá)40%。

同日,歐洲央行在較新發(fā)布的政策月報(bào)中指出,只要有必要,央行將把緊急融資措施延長(zhǎng)實(shí)施到2011年。央行稱(chēng),在必要時(shí)將持續(xù)提供無(wú)上限的1周和1個(gè)月期貸款給銀行,而且這項(xiàng)措施至少會(huì)維持到明年1月18日。歐洲央行原本承諾將無(wú)上限融資貸款措施至少實(shí)施到今年10月12日。

歐洲央行的一位理事本月6日表示,為了讓歐洲經(jīng)濟(jì)有時(shí)間重拾增長(zhǎng)動(dòng)能,該行將等到12月才會(huì)開(kāi)始討論退場(chǎng)機(jī)制。

韓國(guó)意外推遲加息

如果說(shuō)英國(guó)的利率決定早就在市場(chǎng)預(yù)期之中的話,那么韓國(guó)央行周四的議息聲明多少有些出乎意料。

對(duì)于9日的議息會(huì)議,外界普遍預(yù)計(jì)央行將再次加息25個(gè)基點(diǎn)。不過(guò),較終的結(jié)果卻出乎多數(shù)人的意料。央行當(dāng)天宣布,連續(xù)個(gè)月將利率維持在2.25%不變,主要考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增加。此前接受調(diào)查的16位分析師中,有11位都預(yù)計(jì)央行將加息。

受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響,自2008年8月起,韓國(guó)央行將基準(zhǔn)利率從5．25％逐漸下調(diào)至2％的歷史低點(diǎn),并曾連續(xù)16個(gè)月保持這一基準(zhǔn)利率不變。今年7月,韓國(guó)央行意外宣布加息25個(gè)基點(diǎn),為金融危機(jī)以來(lái)的頭次加息。

在經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體中,韓國(guó)經(jīng)濟(jì)受到危機(jī)的沖擊較輕。季度,韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.1%,高居經(jīng)合組織之頭,季度該國(guó)經(jīng)濟(jì)也增長(zhǎng)8.1%。今年全年,韓國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6%,創(chuàng)十年來(lái)之較。經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)也讓當(dāng)局開(kāi)始考慮回歸利率正?；?以控制通脹的上升。

不過(guò),現(xiàn)在看來(lái),隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)變數(shù),韓國(guó)央行在推行利率正常化方面也變得更加謹(jǐn)慎。央行在周四的聲明中表示,之所以決定不加息,是考慮到目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度放緩,美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有陷入衰退的可能。由于韓國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度極高,外部的不確定因素可能對(duì)韓國(guó)出口造成極大的負(fù)面影響,從而阻礙韓國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

加拿大今年較后一加？

分析人士預(yù)計(jì),為了抑制與日俱增的通脹壓力,韓國(guó)央行較快可能在下月再次上調(diào)利率。不過(guò)由于近期更多指標(biāo)顯示美歐主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇放緩,央行今年上調(diào)利率的空間將會(huì)有限,10月份的加息很可能是今年的較后一次。

業(yè)內(nèi)人士指出,從整個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況看,由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)較慢,主要發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)前依然傾向于采取非常寬松的政策,部分地區(qū)如美國(guó)和歐洲甚至在考慮推出新的刺激措施。這與新興經(jīng)濟(jì)體紛紛收緊貨幣政策的做法形成對(duì)比。

不過(guò),發(fā)達(dá)國(guó)家中也有一些特例,比如加拿大,后者也是七國(guó)集團(tuán)中個(gè)加息的國(guó)家。在這輪危機(jī)中,加拿大受到的沖擊較小。加拿大央行8日宣布,將利率再次上調(diào)25個(gè)基點(diǎn),至1%,這也是今年以來(lái)的第三次加息。今年6月,加拿大率先恢復(fù)加息。

今年季度,加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到5.8%,不過(guò)季度的增長(zhǎng)放緩至2%。加拿大央行此前發(fā)布的報(bào)告稱(chēng),本國(guó)經(jīng)濟(jì)提早進(jìn)入“緩慢增長(zhǎng)”。該行預(yù)計(jì),今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能分別為3.5%和2.9%。

盡管央行本周再次加息,且稱(chēng)目前的利率依然非常具有“刺激性”,但考慮到二季度經(jīng)濟(jì)增速的顯著放緩和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不明前景,經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,加拿大央行下月很可能停止加息進(jìn)程。

美國(guó)銀行美林頭席加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家金恩表示,加拿大央行今年的加息已結(jié)束,再次恢復(fù)加息可能在明年1月。湯森路透的調(diào)查顯示,業(yè)界普遍預(yù)計(jì),加拿大在10月19日的議息會(huì)議上會(huì)維持利率不變。多數(shù)受訪者都認(rèn)為,到明年1月,加拿大的利率仍會(huì)維持在1%的水平。（來(lái)源：上海證券報(bào)）

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