A股在歡呼。2月25日收盤，A股三大指數(shù)漲幅均超5%，上證指數(shù)收漲5.60%，報2961.28點，又快站上3000點的山頭。26日早盤，多只地產(chǎn)股依然延續(xù)上漲行情。

股樓素有聯(lián)動效應(yīng)，截至目前，樓市還在春節(jié)后的交易氣溫回升階段，靜默如謎。

在過去的一月，市場上出現(xiàn)了一些信號，先是北上深廣四個一線城市二手房價出現(xiàn)下降，31個二線城市的二手房價同時由升轉(zhuǎn)降，真正結(jié)束了過去40個多月來的上漲行情；二是百強房企1月銷售額增速轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降2.6%，相比于去年58.4%的增速大幅下滑。

然而世界是多樣的，市場是復(fù)雜的，在交易端轉(zhuǎn)冷信號燈亮起時，1月全國首套房貸款平均利率出現(xiàn)輕微下降，開發(fā)商也感受到融資成本減少的實際利好。

大灣區(qū)規(guī)劃落地后，珠三角局部市場略有異動，但放眼至全國范圍，依舊是長夜當(dāng)空。

房價上漲周期結(jié)束

嶄新的2019年到來了，但1月的數(shù)據(jù)未給房地產(chǎn)市場帶來新的希望。

國家統(tǒng)計局 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月，4個一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.4%，31個二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.7%，漲幅分別比上月回落、持平。

但由于網(wǎng)簽時間滯后、主要城市受限價影響等因素，新房市場參考價值不大，能反映市場交投實況的數(shù)據(jù)往往是二手市場。

與新房市場價格上漲相反，二手市場卻打開了下行通道。4個一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.1%，其中北京、廣州和深圳分別下降0.1%、0.3%和0.3%，上海持平。31個二線城市二手住宅銷售價格由升轉(zhuǎn)降，下降0.1%。

這是一個重要的觀察信號，持續(xù)了超45個月的房價上漲，確立進入下行周期。

中原地產(chǎn) 分析師張大偉指出，31個二線城市二手住宅銷售價格下降，疊加一線城市下調(diào)，這是近45個月 出現(xiàn)的情況。而本輪房地產(chǎn)市場逐漸止跌是從2014年9月30日開始，到2015年3月30日政策開始醞釀上漲，體現(xiàn)在房價指數(shù)上 初是從2015年4月開始，一線城市上漲，二線城市也止跌。

一線城市從領(lǐng)漲到領(lǐng)跌，承載一線城市外溢需求和地方購買力的二線城市的上漲周期走到尾部，可與之結(jié)合相看的是房企1月的銷售業(yè)績。

中信建投的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月百強房企全口徑銷售額達到6610.7億元，同比下降2.6%，相比于去年1月58.4%的同比增速大幅下滑，其中百強房企權(quán)益銷售額為5088.5億元，同比下降8.6%。分級別來看, Top10、Top 20、Top 50房企同比增速分別為-14.9%、-10.6%和-6.3%, 而大型房企由于基數(shù)效應(yīng)整體增速下降更為明顯。

一二線市場的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不理想，直接導(dǎo)致上市公司的銷售業(yè)績出現(xiàn)波動。而價格層面，一家內(nèi)房公司總裁對 財經(jīng)表示，怕是市場要經(jīng)歷一段時間的橫盤。這種橫盤，有市場本身作用力，也有限價因素所在。

至于結(jié)束日期，一看信貸政策，二看行業(yè)政策。習(xí)慣收割的房企，現(xiàn)在也要學(xué)會習(xí)慣等待。

橫盤時代

在市場數(shù)據(jù)一片悲觀的同時，有變量正在潛行。

先是信貸層面，在2018年12月之后，全國個人首套房貸款平均利率下降0.35%至5.66%，對信貸政策 為敏感的北京平均利率也已連續(xù)兩個月下降，1月回落2BP至5.43%。

除極個別的高息融資外，房企也普遍反映出融資成本的減少，資金面更寬松。1月，同策研究院監(jiān)測的40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計790億元，無論是債權(quán)融資、股權(quán)融資總額達到近一年歷史新高。

上述內(nèi)房公司總裁透露，目前房企整體資金壓力有所緩解，房企融資的閘門處于開啟狀態(tài)，拿開發(fā)貸為例，利率從上浮30%下調(diào)到上浮20%甚至15％。

政策層面，個別前期過于嚴(yán)厲的城市，在一城一策的思想指導(dǎo)下，開始對政策進行調(diào)整。

安徽阜陽在2019年后掛出的土地出讓公告均取消了限價條款，而此前土地出讓條款中則要求競得人所開發(fā)的商品住宅備案均價原則上不得高于同一區(qū)域、同一類型、同一品質(zhì)當(dāng)月備案均價。

2月22日，由華潤置地開發(fā)的深圳豪宅樓盤開盤，均價約15.8萬元/平，并獲得熱銷，打破市場認(rèn)為的限價區(qū)間。美聯(lián)物業(yè)深圳及惠州區(qū)董事總經(jīng)理江少杰表示，“目前不能武斷認(rèn)為，深圳已經(jīng)放松限價，但這個價格在2018年很難拿到預(yù)售證?！?/p>

一名負(fù)責(zé)研究行業(yè)政策的房企人士對 財經(jīng)表示，“‘一城一策’將是2019年房地產(chǎn)市場的特點，部分城市對前期政策作出調(diào)整符合一城一策的政策方向，地方政府要維護樓市的平穩(wěn)健康，防止大起大落，但還要發(fā)展。”

而大灣區(qū)規(guī)劃落地，盡管眾多執(zhí)行細(xì)節(jié)尚未出臺落實，但基于都市圈和灣區(qū)整個區(qū)域未來產(chǎn)業(yè)前景的看好，部分企業(yè)對其加強布局。

越秀房托主席兼總裁林德良告訴記者，“我們認(rèn)為灣區(qū)城市的城市化進程將會加速，消費群同城化，目前公司已派了一個拓客小組進行拓客。”深圳北一個樓盤駐場銷售也告訴記者，雖然成交上漲并沒十分明顯，但 近一周項目人氣確實有所上漲。

3月將至，樓市小陽春會來嗎？結(jié)合當(dāng)前市場實況和歷史周期判斷，中信建投分析師劉璐預(yù)測，基本面下行周期還將持續(xù)近2個季度。

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