中國(guó)人民銀行21日宣布，自11月22日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。這是繼2012年7月后，兩年多來央行頭次降息。

央行決定，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6％，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75％。同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。

●分析

兩年多來頭度降息為哪般

據(jù)新華社電繼2012年7月后，兩年多來央行頭次降息。央行為何此時(shí)突然決定降息？專家對(duì)此進(jìn)行了分析。

緩解企業(yè)“融資貴”

“此次利率調(diào)整的就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。”央行有關(guān)負(fù)責(zé)人如是說。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定，但下行壓力較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較困難。特別是融資難、融資貴問題非常突出，成為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)的一大羈絆。

交行頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，此時(shí)選擇降息是理性的決定。不降低基準(zhǔn)利率，而通過別的方法去降低企業(yè)融資成本是很難的，事倍而功半。直接降息，事半而功倍。

對(duì)于此次降息，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。

銀行利潤(rùn)讓渡實(shí)體經(jīng)濟(jì)

“此次非對(duì)稱降息，實(shí)際上在收窄銀行利差，可以理解為是引導(dǎo)銀行將部分利潤(rùn)讓渡給企業(yè)。”北京金融衍生品研究院頭席研究員趙慶明認(rèn)為，目前銀行的盈利水平大大高于大多數(shù)實(shí)體企業(yè)，為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須將銀行業(yè)部分利潤(rùn)讓渡給實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

大量實(shí)體企業(yè)為銀行打工，已經(jīng)成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一種不正常、不健康的現(xiàn)象。要從根本上改變這種現(xiàn)象，要扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)筋壯骨，要引導(dǎo)銀行業(yè)靠自身努力開拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，就要從根本上動(dòng)一動(dòng)息差這一傳統(tǒng)“奶酪”。

利率市場(chǎng)化改革再邁步

在降息的同時(shí)，央行宣布存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大至1.2倍。這是自2012年6月存款利率上限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.1倍后，我國(guó)存款利率市場(chǎng)化改革的又一重要舉措。

當(dāng)前我國(guó)已全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，但存款利率還受到上限管制。“存款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大后，金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)空間也進(jìn)一步拓寬，有利于促進(jìn)其完善定價(jià)機(jī)制建設(shè)、增強(qiáng)自主定價(jià)能力、加快經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務(wù)水平，同時(shí)也有利于健全市場(chǎng)利率形成機(jī)制，更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。”央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將適時(shí)通過推進(jìn)面向企業(yè)和個(gè)人發(fā)行大額存單等方式，繼續(xù)有序推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。

●影響

20年期百萬房貸每月少還234元

利好樓市 月供調(diào)整要等至明年1月

此次降息，對(duì)百姓購(gòu)房也是利好。降息后房貸按揭貸款利率將相應(yīng)降低，給有購(gòu)房需求的百姓帶來實(shí)惠，有助于支持自住型、改善型住房需求。

對(duì)商業(yè)房貸客戶來說，根據(jù)央行此次發(fā)布的金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整表，五年以上貸款基準(zhǔn)利率為6.15%，較此前的利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于此前利率打了94折。不過，按照多數(shù)銀行的房貸重新定價(jià)條款，房貸降息調(diào)整要等到明年1月份。

按照商業(yè)房貸100萬元，基準(zhǔn)利率，按20年等額本息還款計(jì)算，降息前月供為7485.2元。此次降息后，月供將降至7251.12元，每月減負(fù)234.08元，全年可減負(fù)2808.96元，20年節(jié)省利息約5.6萬元。

降息使股市迎來實(shí)質(zhì)性利好

盡管各方對(duì)降息期待已久，但21日晚間突然而至的降息政策還是讓市場(chǎng)為之一振。分析人士預(yù)計(jì)，這一舉措對(duì)股市的作用不僅僅在于增量資金，更在于未來預(yù)期的調(diào)整，這將對(duì)股市形成實(shí)質(zhì)性利好。

“央行釋放了重大信號(hào)，非對(duì)稱降息降低了企業(yè)的融資成本，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重大舉措，對(duì)房地產(chǎn)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、券商等都是重大利好。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄說。

對(duì)于降息對(duì)股市影響，天風(fēng)證券武漢八一路營(yíng)業(yè)部投資總監(jiān)徐善武稱，由于是非對(duì)稱降息，銀行利差縮小，因此對(duì)銀行偏利空。但對(duì)其它行業(yè)降息能降低企業(yè)成本，則構(gòu)成利好，特別是對(duì)于地產(chǎn)、鋼鐵、航空等高杠桿行業(yè)利好更明顯。而股市走好，券商直接受益，因此也利好券商股。此外，歷次降息對(duì)市場(chǎng)影響來看，短期影響不大，下周股市面臨資金打新沖擊，因此不宜有過高期望。

不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，股市的走勢(shì)較終取決于企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)基本面，降息能否帶來經(jīng)濟(jì)基本面的改善仍待觀察。

降息之后利率再上浮 對(duì)存款影響不大

在存款端，本次央行將一年期存款基準(zhǔn)利率從此前的3%，下調(diào)至2.75%，但上浮區(qū)間有所擴(kuò)大，上限從此前的1.1倍擴(kuò)大至1.2倍。一降一升之間，對(duì)老百姓存款到底有多大影響？

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)宋清華表示，“考慮到絕大多數(shù)銀行已經(jīng)將各檔存款利率上浮至基準(zhǔn)的1.1倍，即3.3%，存款利率下調(diào)后，如果上浮至1.2倍上限，也是3.3%，一升一降之間，對(duì)存款利率影響并不大。”事實(shí)上，即使存款利率下調(diào)后，銀行并不上浮，以1萬元存1年定期為例，每年收益也只減少55元。

宋清華指出，此次存、貸款兩端利率分別下調(diào)0.25%、0.4%，程度并不對(duì)稱，在降低企業(yè)融資成本的同時(shí)，也把一部分降息成本分?jǐn)偨o了存款者。“銀行可能會(huì)面臨存款流失，中小銀行及地方性銀行為了留住存款，會(huì)選擇將利率上浮到頂。”

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