償債風(fēng)險(xiǎn)較大的上市房企正在掀起新一輪拋售資產(chǎn)的高潮。10月9日，中華企業(yè)(600675.SH)公告稱，擬出售中華企業(yè)大廈五至二十七層相關(guān)物業(yè)，出售價(jià)格為7.9億元，收購方則為天津暢和股權(quán)投資基金管理有限公司。

　　中華企業(yè)半年報(bào)顯示，期末公司現(xiàn)金為26.7億元，但短期借款和一年到期借款達(dá)到64.6億元，資金鏈偏緊。銀河證券的一份研究報(bào)告也指出，由于銀行借款量規(guī)模較大和貸款利率的上浮，以及較高的信托成本，中華企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加較快。

　　這直接導(dǎo)致即使在上半年實(shí)現(xiàn)主營收入11.48億元、同比增加40.9%，簽約銷售額同比大幅增長71.3%至21.5億元、完成去年全年銷售目標(biāo)68.7%的情況下，公司所持現(xiàn)金依然難以覆蓋全部到期債務(wù)的可能性依然存在。

　　這已經(jīng)不是中華企業(yè)今年次出售資產(chǎn)。今年5月，中華企業(yè)就曾公告稱，公司將所持有的上海華營置業(yè)有限公司100%股權(quán)及1.598億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海華服投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8.17億元。

　　榮安地產(chǎn)（000517.SZ）10月7日晚也發(fā)出公告，將分別以2.89億元及0.32億元出售其所持有的江蘇榮安置業(yè)有限公司90%、10%股權(quán)給杭州富展投資有限公司，總價(jià)3.21億元。

　　榮安地產(chǎn)半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.04億元，同比減少23.98%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅約3000萬，而一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債達(dá)到15.33億元。

　　近期同樣對資產(chǎn)作出處置以償還即將到期債務(wù)的還有沿海家園（01124.HK）。上周四公司宣布與持股約22.6%的深圳控股（00604.HK）訂立資產(chǎn)交換協(xié)議。沿海家園以約5.5億元對價(jià)，向深圳控股出售其蘇州商業(yè)項(xiàng)目。作為回報(bào)，沿海家園將以約2.15億元的總對價(jià)，向深圳控股收購惠州項(xiàng)目的30%股權(quán)，此舉使得沿海家園獲得大約人民幣3.35億元的凈收益。

　　穆迪的研究報(bào)告指出，此次出售的蘇州商業(yè)項(xiàng)目屬于資本密集型，并不能產(chǎn)生沿海家園所需要的現(xiàn)金流水平，因此交易將使沿海家園受益，降低了公司以大幅折讓出售資產(chǎn)的壓力。

　　一位香港券商研究員對記者表示，雖然近期內(nèi)地多家房企計(jì)劃發(fā)債，但類似沿海家園這樣評級較差的開發(fā)商，通過債券市場融資存在一定困難，與此同時(shí)，由于臨近年末，銀行可能收緊貸款發(fā)放，因此出售資產(chǎn)成為在短時(shí)間改善現(xiàn)金流的僅剩選項(xiàng)。

　　近幾個(gè)月內(nèi)通過出售項(xiàng)目以增強(qiáng)流動(dòng)性的房地產(chǎn)企業(yè)還包括盛高置地（00337.HK），其向恒大地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓了位于無錫、總面積約26.33萬平方米、可建樓面為60.27萬平方米的一幅土地，價(jià)格約9.7億元。盛高置地相關(guān)人士表示，所得款項(xiàng)部分將用于償還債務(wù)。

　　更早前，飽受高負(fù)債困擾的綠城中國（03900.HK）向九龍倉（00004.HK）出售價(jià)值大約人民幣41億元的股份，而上置集團(tuán)（01207.HK）也以約3.79億元出售了位于上海新天地的華府天地1.13萬平方米的商鋪。

　　有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，臨近年末通常是償債的高峰期，目前開發(fā)商業(yè)績分化明顯，龍頭開發(fā)商早早完成全年銷售目標(biāo)，但部分中小開發(fā)商銷售額則出現(xiàn)較大幅度下降，對于前幾年舉債擴(kuò)張的中小開發(fā)商而言，如今處境更為艱難，為保資金鏈不斷如今不得不陸續(xù)出售非核心資產(chǎn)。

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