在中國，房價歸根結底是一種貨幣現(xiàn)象，在當前的貨幣形勢下，房價大幅度上漲是不可能的

從今年第2季度以來，部分城市，尤其是北京、上海等一線城市的住房成交量增長較快，很多人開始認為房地產(chǎn)的冬天已經(jīng)結束了，甚至有人煽情地提出“2012不購房，2013悔斷腸”口號。

但筆者認為，當前的房地產(chǎn)市場屬于階段性的反彈，導致住房交易量上升的主要原因有以下兩點。

，開發(fā)商大幅度降低住房銷售價格，刺激了住房需求。以北京為例，通州的住房價格在2010年市場較熱的時候達到了近3萬元/平方米，而從去年底開始，價格快速下降，到今年3、4月份時，通州的房價已經(jīng)降到12000元/平方米，比2年前降了50%多。

，三月份之后，不少地方政府開始出臺了一系列措施刺激樓市，加上銀行的存款準備金率下調(diào)和利率的下調(diào)，讓社會公眾感覺貨幣政策在放松，使得觀望的購房者選擇了入市。

筆者認為，當前的金融環(huán)境不支持樓市出現(xiàn)趨勢性上漲。面對當前的住房交易量的放大，使很多擬購房的人開始惴惴不安，害怕樓市再次出現(xiàn)恐慌行上漲。我們應該頭先分析一下導致過去幾年房價快速上漲的根本原因是什么？無疑，根本原因在于貨幣的快速擴張。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，過去10年里，我國的廣義貨幣增長了6倍，北京和上海的房價(同質(zhì)可比的價格)大約也上漲了6倍左右。

分階段看，2007年和2009年是我國貨幣擴張較快的時期，對應的房價也上漲速度較快。這些當然不是偶然的巧合，房價歸根結底是一種貨幣現(xiàn)象。

導致中國基礎貨幣數(shù)量快速擴張的原因是外匯占款的迅速增長。但從2011年第三角度開始外匯占款增長的勢頭開始放緩，有些月份的外匯占款可還出現(xiàn)減少的現(xiàn)象。受此影響，無論是廣義貨幣還是狹義貨幣的增長速度都大大放緩，M2由過去的20%左右下降到現(xiàn)在的12%左右。而中國的外匯占款又為什么會減少呢？這其中有國際因素，也有國內(nèi)因素。國際因素是歐債危機的惡化，歐購出現(xiàn)金融去杠桿化現(xiàn)象；國內(nèi)因素是工業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，盈利的機會在減少，導致資本外逃。

在資本出現(xiàn)外逃的背景下，包括樓市在內(nèi)的資產(chǎn)價格可能出現(xiàn)快速下跌，價格上漲是不現(xiàn)實的。

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