源自房地產業(yè)的宏觀調控不僅給房地產行業(yè)本身帶來了一系列變化，民間資本的投向也因此發(fā)生了轉變。

　　“目前來看，住宅市場的賣方市場已經過去，在未來3~5年會供過于求。”在住房和城鄉(xiāng)建設部政策研究主任秦虹看來，靠炒房盈利的時代已經結束，但大部分民間資金的關注點卻并沒有離開房地產行業(yè)。

　　住房和城鄉(xiāng)建設部政策研究此前發(fā)布的《我國民間資本與房地產業(yè)發(fā)展研究報告》（下稱《報告》）中的數據顯示，經過幾十年的積累，我國民間資本已經十分雄厚。截至2010年底，全國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額已超過30萬億元，加上手持現(xiàn)金、股票、債券、保險以及金融機構理財產品等，金融資產總規(guī)模超過48萬億。

　　“在目前投資渠道有限、持續(xù)負利率的環(huán)境下，房地產仍是民間投資高度關注的領域。”根據《報告》課題組的研究，短期來看，民間資本可能不會大規(guī)模從房地產市場撤出。這是因為，北方民間資本注重資本的安全性和保值性，不會因房地產價格波動就輕易退出房地產業(yè)，除非找到比投資房地產更安全、收益更穩(wěn)定的渠道；而南方民間資本更多的是一種投機性資本，已獲利的有可能會退出，而獲利不多或還未獲利甚至虧損的除非急需資金，否則不會急于賣出。

　　而從中長期看，民間資本仍會繼續(xù)參與房地產。其理由是，中國城市化及土地資源稀缺性導致住房供需關系將在較長時期內處于偏緊狀態(tài)，民間資本缺乏除房地產業(yè)外其他更好的投資渠道，同時人們購房置業(yè)的傳統(tǒng)和住房消費觀念轉變尚需更長時間。

　　高和投資董事長蘇鑫也認為，民間資本對房地產投資始終高度關注，短期來看，不會大規(guī)模從房地產市場撤出，而未來民間資本將以新的形態(tài)參與到房地產業(yè)中。

　　對此，秦虹認為，有投資于房地產行業(yè)需求的民間資本未來的投資方向之一是商業(yè)地產。

　　“過去幾年，住宅價格上漲較大而商業(yè)地產的價格相對偏低，因此一線城市優(yōu)質地段的寫字樓和商鋪投資價值逐步顯現(xiàn)。”秦虹還表示，現(xiàn)階段限購政策只是集中在住宅方面，商業(yè)地產不受限貸限購政策影響，因此成為調控政策之后民間投資者青睞的投資對象，一部分原投向住宅的民間資本轉向商業(yè)地產和旅游地產等。

　　但秦虹也坦承，投資于商業(yè)地產不容回避的一個問題是風險較大。

　　可供民間資本投資的另一個渠道是證券化投資方式，如信托、私募股權基金、政府發(fā)債以及今后可能出現(xiàn)的REITs等房地產金融產品。

　　“其中，信托方式發(fā)展條件較為成熟，目前來看，房地產信托的平均收益率也居各領域之頭，而私募股權基金方式較值得關注。”秦虹表示。

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