國(guó)務(wù)院昨日發(fā)布了《進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱“新國(guó)九條”）。“新國(guó)九條”提出，到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。

　　據(jù)悉，老國(guó)九條于2004年發(fā)布，當(dāng)年曾催生了一波行情，并為兩年后A股市場(chǎng)啟動(dòng)的一輪大牛市打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。去年底，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，包含九方面的內(nèi)容，因此被市場(chǎng)人士稱為“新國(guó)九條”。“去年底發(fā)布相當(dāng)于簡(jiǎn)版的新國(guó)九條，主題是‘保護(hù)中小投資者合法權(quán)益’，而此次是‘促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展’。”昨晚，知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員艾堂明在接受楚天金報(bào)記者采訪時(shí)表示，“上一次著眼局部，這一次則是從全局出發(fā)，且涵蓋的內(nèi)容更多，政策更為細(xì)化”。

　　記者昨晚連線多位知名財(cái)經(jīng)專家，為您梳理出“新國(guó)九條”中的八大亮點(diǎn)。

　　讓欺詐上市者直接退市

　　政策：構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際并有利于投資者保護(hù)的退市制度，建立健全市場(chǎng)化、多元化退市指標(biāo)體系并嚴(yán)格執(zhí)行。對(duì)欺詐發(fā)行的上市公司實(shí)行強(qiáng)制退市。

　　點(diǎn)評(píng)： 市場(chǎng)研究人士胡偉東認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)一直以來(lái)只進(jìn)不出，使資本市場(chǎng)處于“亞健康”的狀態(tài)，這也導(dǎo)致了中國(guó)資本市場(chǎng)一直萎靡不振。退市制度如果能很好實(shí)施，則能留下來(lái)大量?jī)?yōu)質(zhì)的上市公司，從而體現(xiàn)出中國(guó)資本市場(chǎng)的價(jià)值，資金也會(huì)進(jìn)來(lái)。（宗合）

　　優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制

　　政策：堅(jiān)決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。完善公眾公司中小投資者投票和表決機(jī)制，優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制，健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟(jì)機(jī)制。督促證券投資基金等機(jī)構(gòu)投資者參加上市公司業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，代表公眾投資者行使權(quán)利。

　　點(diǎn)評(píng)：英大證券頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，是盼了多年的特大利好，這點(diǎn)較為重要。 （宗合）

　　培育私募市場(chǎng)

　　政策：建立健全私募發(fā)行制度。建立合格投資者標(biāo)準(zhǔn)體系，規(guī)范募集行為。對(duì)私募發(fā)行不設(shè)行政審批，允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，向累計(jì)不超過(guò)法律規(guī)定特定數(shù)量的投資者發(fā)行股票、債券、基金等產(chǎn)品。

　　點(diǎn)評(píng)：艾堂明認(rèn)為，股市上漲較需要的是資金，而私募資金來(lái)源是活躍的民間資金，且私募相較于公募基金目前規(guī)模較小，未來(lái)發(fā)展空間巨大。此次大力提出發(fā)展私募，有利于未來(lái)更多的理財(cái)資金等進(jìn)入股市。

　　擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放

　　政策：便利境內(nèi)外主體跨境投融資。擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。穩(wěn)步開放境外個(gè)人直接投資境內(nèi)資本市場(chǎng)，有序推進(jìn)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外資本市場(chǎng)。建立健全個(gè)人跨境投融資權(quán)益保護(hù)制度。

　　點(diǎn)評(píng)：艾堂明稱，此舉意味著“放進(jìn)來(lái)”，監(jiān)管部門有意向A股引入資金。“擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限”、“穩(wěn)步開放境外個(gè)人直接投資境內(nèi)資本市場(chǎng)”等，意味著QFII等資金未來(lái)將更方便地流入中國(guó)股市。

　　規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)

　　政策：積極發(fā)展債券市場(chǎng)。完善公司債券公開發(fā)行制度。發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。建立健全地方政府債券制度。豐富適合中小微企業(yè)的債券品種。

　　點(diǎn)評(píng)：艾堂明稱，在IPO重啟預(yù)期之下，市場(chǎng)擔(dān)心資金流出，而發(fā)展債券市場(chǎng)，將引導(dǎo)部分企業(yè)選擇債券方式來(lái)解決融資，減小對(duì)股市資金的分流。

　　減稅空間凸顯

　　政策：完善資本市場(chǎng)稅收政策。按照宏觀調(diào)控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的稅收政策。

　　點(diǎn)評(píng)：武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新預(yù)計(jì)有可能廢除印花稅，而改征資本利得稅。若開征資本利得稅，持有高市值的“大戶”投資者，將承擔(dān)更多賦稅，而大部分的散戶可能處于起征點(diǎn)下，從而獲得免稅。艾堂明認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，減稅是實(shí)實(shí)在在的利好。把稅收政策納入新國(guó)九條，或許意味著監(jiān)管部門有意減稅。減稅能提高股民的活躍度，提振市場(chǎng)信心。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融獲認(rèn)可

　　政策：支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場(chǎng)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴(kuò)大資本市場(chǎng)服務(wù)的覆蓋面。

　　點(diǎn)評(píng)：艾堂明表示，今年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融在市場(chǎng)引起巨大關(guān)注，例如余額寶。此次在新國(guó)九條中對(duì)其提及，說(shuō)明監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)可。

　　若能通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融把資金引入股市，股市肯定將迎來(lái)大筆資金，產(chǎn)生巨大的變化。

　　營(yíng)造資本市場(chǎng)良好環(huán)境

　　政策：各地區(qū)、各部門要嚴(yán)格管理涉及資本市場(chǎng)的內(nèi)幕信息，確保信息發(fā)布公開公正、準(zhǔn)確透明。綜合運(yùn)用法律、行政、行業(yè)自律等方式，完善資本市場(chǎng)信息傳播管理制度。依法嚴(yán)肅查處造謠、傳謠以及炒作不實(shí)信息誤導(dǎo)投資者和影響社會(huì)穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)、個(gè)人。

　　點(diǎn)評(píng)：艾堂明表示，今年以來(lái)，股市一直低迷，且多次跌破2000點(diǎn)，若任由股市下跌，無(wú)異于金融危機(jī)。“嚴(yán)肅查處造謠、傳謠”者，有利于震懾市場(chǎng)上的惡意做空者。

　　■ 專家看后市

　　張書桐：

　　未來(lái)是多頭政策期

　　嘉倫投資總經(jīng)理張書桐分析，目前證監(jiān)會(huì)IPO預(yù)披露企業(yè)數(shù)量越來(lái)越多，這些要消化市場(chǎng)承壓很大，但“并未出現(xiàn)大跌表明市場(chǎng)仍在觀望，在看政策方向”。他認(rèn)為有政策的支持IPO的融資功能才有發(fā)揮的余地，而“證監(jiān)會(huì)制造氛圍消化問(wèn)題，推進(jìn)順利改革”。張書桐判斷未來(lái)將進(jìn)入“多頭政策周期”，政策將是影響市場(chǎng)的主基調(diào)。

　　董登新：

　　對(duì)A股是長(zhǎng)期利好

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，“新國(guó)九條”是對(duì)資本市場(chǎng)的整體設(shè)計(jì)，關(guān)注的是資本市場(chǎng)的整體發(fā)展，“對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生的是綜合性、長(zhǎng)期的影響”。而對(duì)于“新國(guó)九條”為了對(duì)沖IPO利空的觀點(diǎn)，董登新認(rèn)為“新國(guó)九條沒(méi)有那么功利，它是對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)5-6年的安排”，他表示從單一重視股市，到重視資本市場(chǎng)的均衡發(fā)展，也是“新國(guó)九條”體現(xiàn)出的新動(dòng)向。

　　艾堂明：

　　利于提振股民信心

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員艾堂明認(rèn)為，“有了國(guó)務(wù)院的表態(tài)，有利于提振股民信心”。時(shí)隔十年，在今年第三次跌破2000點(diǎn)的大背景下，新國(guó)九條的發(fā)布將為股市的回暖乃至新一輪牛市的啟動(dòng)打下基礎(chǔ)。“中國(guó)股市向來(lái)是政策市，而2000點(diǎn)就是政策底，跟著政策的方向布局，是未來(lái)十年獲得收益的重要保證！”

　　皮海洲：

　　希望有實(shí)在的利好

　　“新國(guó)九條明顯是為了對(duì)沖IPO”，財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，從新國(guó)九條與IPO配套規(guī)則推出的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，對(duì)沖IPO的目的顯而易見，不過(guò)他判斷目前多數(shù)投資者已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)失望，這樣的政策刺激持續(xù)時(shí)間或不長(zhǎng)久，他認(rèn)為“目前中國(guó)股市處在重新定位的過(guò)程”，這些政策無(wú)法根本性改變市場(chǎng)，而對(duì)股民而言“更希望有實(shí)在的利好”。

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