觀點(diǎn)一

關(guān)鍵詞：加息

二季度央行加息概率很小

【本周，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將相繼亮相，眾多專家預(yù)計(jì)，一季度GDP增速將可能超過11%。面對未來高企的CPI走勢和仍難以控制的房地產(chǎn)價(jià)格，二季度央行是否加息成為熱議話題。】"一季度GDP增速達(dá)到兩位數(shù)毫無懸念，但就此判斷宏觀經(jīng)濟(jì)過熱、央行需要立即加息還為時(shí)過早。"易憲容認(rèn)為，今年國內(nèi)利率政策調(diào)控的關(guān)鍵在于CPI數(shù)據(jù)，"1、2月CPI的高企很大程度在于雪災(zāi)等自然因素，而3月CPI數(shù)據(jù)就將回落。只要CPI不超過3%，二季度加息的概率很小，全年央行是否會(huì)加息也仍需觀望。"

事實(shí)上，管理層進(jìn)行信貸調(diào)控的工具不少，但在存款準(zhǔn)備金率調(diào)整效果并不明顯、利率暫不變動(dòng)的情況下，管理層很可能從信貸規(guī)模管制的方式收緊信貸，比如某某銀行全年只能房貸多少資金、當(dāng)前季度只能房貸多少資金這樣。但易憲容提醒，其實(shí)要考慮的問題不是加息，而是控制過高的信貸。

觀點(diǎn)二

關(guān)鍵詞：樓市

地產(chǎn)繁榮向二、三線城市蔓延

【3月后，樓市回暖步伐讓人們再度感受到了瘋狂。此時(shí)，名為"中國房地產(chǎn)崩盤時(shí)間表"的帖子令樓市泡沫論迅速升級。樓市泡沫是否即將破滅？現(xiàn)在究竟還能不能購房？】

針對不斷上漲的房價(jià)，多數(shù)學(xué)者將矛頭指向高地價(jià)，但易憲容卻認(rèn)為房價(jià)不是由地價(jià)決定，而是房價(jià)決定了地價(jià)，只有開發(fā)商預(yù)期到未來的房價(jià)，才敢掏錢購地。"商業(yè)銀行去年把大量信貸資金通過房貸流出來，這樣大家都把住房當(dāng)成投資工具，購房就像購股票。"易憲容指出，部分過度優(yōu)惠的房地產(chǎn)政策是導(dǎo)致去年住房投資過度增長及房價(jià)快速飆升的原因之一。"目前一線城市的樓市泡沫比較嚴(yán)重，現(xiàn)在房地產(chǎn)繁榮已經(jīng)從一線城市向二三線城市轉(zhuǎn)移，甚至蔓延到了全國。"易憲容認(rèn)為，導(dǎo)致城市房價(jià)飆升的關(guān)鍵，仍在于以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場轉(zhuǎn)向以投資為主導(dǎo)的市場，信貸政策的過度優(yōu)惠為投資者低成本進(jìn)入的投機(jī)市場提供了機(jī)會(huì)。易憲容坦言，誰也不知道地產(chǎn)泡沫何時(shí)會(huì)被刺破，但只要政府的政策沒有改變，房價(jià)就依然會(huì)上升，"從這個(gè)角度來看，目前投資房地產(chǎn)仍有機(jī)會(huì)，在泡沫膨脹的過程中，投資者應(yīng)該先享受全球資產(chǎn)價(jià)格上漲的喜悅。""投資者心中必須要有警戒線，一旦政策出現(xiàn)變動(dòng)，投資者應(yīng)該及時(shí)兌現(xiàn)利潤，必要時(shí)甚至'割肉'也在所不惜。"易憲容說，判斷管理層對樓市調(diào)控轉(zhuǎn)向的標(biāo)準(zhǔn)頭先是個(gè)人按揭政策是否出現(xiàn)改變；其次是否征收住房交易所得稅。

觀點(diǎn)三

關(guān)鍵詞：股市

年內(nèi)有望上攻4000點(diǎn)

【"宏觀經(jīng)濟(jì)有望保持兩位數(shù)增長，上市公司盈利水平也將繼續(xù)保持30%的增長，這足以支撐A股市場逐步上行。"易憲容十分看好今年A股投資機(jī)會(huì)。】

易憲容解釋，目前A股市場之所以在3200點(diǎn)關(guān)前遲遲不前，原因在于以下三點(diǎn)：頭先，經(jīng)過2008年的暴跌后，去年的大幅反彈依然沒有提振市場信心的全面恢復(fù)；其次，房地產(chǎn)對股市的擠出作用；第三，作為目前市場的主力，機(jī)構(gòu)主要在追求短期利潤，"可以說比散戶還散戶"。

"即便如此，也不會(huì)妨礙A股市場逐步震蕩上行的走勢。"易憲容表示，在外圍市場紛紛創(chuàng)出反彈新高的背景下，預(yù)計(jì)全年A股市場有望上沖4000點(diǎn)大關(guān)，"我認(rèn)為市場將會(huì)逐步完成由中小盤股到大盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。"

觀點(diǎn)四

關(guān)鍵詞：人民幣

升值會(huì)損害國家利益

【針對目前市場熱議中美匯率之爭問題，易憲容表示，人民幣不會(huì)也不能升值，因?yàn)檫@將損害國家和企業(yè)的利益?！?

"2007年人民幣就升值了，美國說的全球經(jīng)濟(jì)失衡消失了嗎？美國說人民幣被低估了20%-30%，我想問這是不是建立在美國經(jīng)濟(jì)上做出的評估？"易憲容稱，在當(dāng)前國內(nèi)土地、資源、勞動(dòng)力市場均不成熟的背景下，很難找到一個(gè)適合的衡量標(biāo)準(zhǔn)測算人民幣是否被低估。相反，在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，人民幣匯率根本就不需要升值，也不能夠升值。

對美國是否會(huì)將中國列入?yún)R率操縱國的問題，易憲容給予了否定的答案："美國不可能將中國列為匯率操縱國，這只是兩個(gè)大國之間的博弈，而且我相信會(huì)得到解決。即便美國將中國列為匯率操縱國，中國也會(huì)以牙還牙，畢竟中國比過去多了許多談判籌碼。"

對話

選擇較適合的方式投資

記者：作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，能不能和讀者分享你的投資心得？

易憲容：分散、長線投資，享受復(fù)利的增長就是我的投資心得。投資頭要確保資產(chǎn)的安全性，因此在品種選擇上，我一定會(huì)是分散投資。其次，在投資過程中應(yīng)保持良好心態(tài)，不要過分追逐短期收益，因?yàn)橹灰L期的復(fù)利增長才能保證盈利。另外，切忌盲從小道消息，尤其是天上掉餡餅的事情要多留個(gè)心眼。

記者：在通脹背景下的2010年，普通投資者應(yīng)該如何投資理財(cái)？

易憲容：目前，國內(nèi)的投資品種無外乎三種渠道：股市、樓市和銀行理財(cái)產(chǎn)品。在我看來，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品很少能夠達(dá)到預(yù)期收益，且往往難以甄別，因此適合大多數(shù)市民的投資方式無外乎股市和樓市。目前股市和樓市都具備上漲動(dòng)力。我想說的是，投資者應(yīng)該選擇一個(gè)自己熟悉、也適合自己的投資方式。

記者手記

較平易近人的經(jīng)濟(jì)學(xué)家

一身普通西裝、濃厚的江西口音，眼見到易憲容時(shí)，很難將他與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的頭銜聯(lián)系起來。然而，就是這樣一個(gè)人卻在金融危機(jī)的背景下，精準(zhǔn)預(yù)測了2009年宏觀經(jīng)濟(jì)、股市、樓市的宏觀走向。

演講結(jié)束后，面對眾多普通市民的咨詢，易憲容不僅一一耐心解答，而且向他索要名片的人他也來者不拒。也許，他是財(cái)經(jīng)界名人中惟一一個(gè)會(huì)遍發(fā)名片給普通市民的學(xué)者。

"我不惟權(quán)，不惟利，也不惟眾，我站在社會(huì)整體利益的角度說話。"易憲容被親切地稱為"房地產(chǎn)平民代言人"。在我看來，如果要用成語來形容其"易"字，只會(huì)是"平易近人"。

人物簡介

易憲容，經(jīng)濟(jì)學(xué)家，1997年獲得博士學(xué)位。目前為中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融發(fā)展室主任。

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