1-2月全國商品房銷售面積為7155萬平方米，同比增長38.2%，與去年同期相比，同比增速增加37.7個百分點，與07-09年各年0.52%、-4.23%、-0.25%的同比增速水平相比，今年的增速更是近四年以來的較高水平。根據(jù)我們對18個城市交易價格的跟蹤，1-2月城市周均價漲速逐漸放緩，部分城市周均價已由原來的上漲態(tài)勢轉變?yōu)檎鹗帣M盤。

　　而根據(jù)觀察，目前行業(yè)杠桿有所下降，系統(tǒng)性風險有所降低。1-2月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源為1.05萬億元，其中自籌資金為3446億元，占全部資金來源的32.9%，與去年12月31.3%相比，占比上升了1.6個百分點。該數(shù)據(jù)表明行業(yè)杠桿有所下降，由去年12月份的3.19倍下降至目前的3.04倍，呈現(xiàn)向2.85倍的歷史平均水平回歸的趨勢。

　　同時，土地市場略有降溫。自09年12月份房地產(chǎn)行業(yè)政策由超寬松轉向趨緊后，土地市場也逐漸顯現(xiàn)出一絲涼意，該月份的單月土地購置面積同比增幅由11月的25%驟降至0%。特別是在“國四條”頒布后，土地市場更是出現(xiàn)了底價成交、土地流拍等現(xiàn)象：其一，3月5日，上海楊浦區(qū)五角場街道311街坊地塊，由于無人競爭，該地塊直接以底價成交，樓面地價不足6000元/平方米，而之前周邊拍出的土地樓面地價均在萬元以上；其二，2月廣州土地市場更是出現(xiàn)了2008年以來的頭次土地流拍；其三，2月24日下午，北京市土地儲備對通州半壁店、房山長陽、亦莊新城、密云、門頭溝等六塊地塊進行現(xiàn)場拍賣，其中有三塊地均沒有開發(fā)企業(yè)參與現(xiàn)場拍賣。

　　另外，我們預計3月份房屋銷量環(huán)比將繼續(xù)上升?；仡櫷旮髟律唐贩康匿N售情況，1-2月份均為傳統(tǒng)淡季，其主要原因包括：天冷加上元旦、春節(jié)長假因素，看房、購房的人減少；寒冬也不利于打造營銷實景，北方地區(qū)尤甚，開發(fā)商在這段時間推盤意欲較低，不愿去辦理預售證；政府部門春節(jié)放假，節(jié)前行政審批效率低下。上述三個原因導致房企春節(jié)放假比其他行業(yè)要長。

　　以北京、深圳為例：北京去年12月商品房批售21087套，而2010年1月批售量僅為13786套，到了2月份批售量驟降至3447套；深圳2010年1月全市計劃僅有十幾個存量項目推新，無新樓盤開盤，而2月份除了無新盤開盤外，存量推新項目也為0，市場上銷售的均為之前的老盤。

　　我們認為，今年二季度地產(chǎn)供應將有所改善，銷量較一季度將有所增長?；仡?8年行業(yè)的調整期，當時樓市低迷，開發(fā)商拿地擴張意欲薄弱；盡管09年上半年行業(yè)開始回暖，但開發(fā)商在戰(zhàn)略導向上仍以消化庫存為主，投資、新開工和施工各項指標從08年二季度就出現(xiàn)了明顯的調整，直到09年三季度才恢復增長。考慮到合理的工期，我們相信2010年2季度供應將略有改善。因此我們認為，隨著傳統(tǒng)淡季的結束，今年二季度推盤量將逐步增加，新建商品房銷量環(huán)比將增長。

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