據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月19日，A股房地產(chǎn)公司中已有7家公布三季報(bào)，33家公布業(yè)績(jī)預(yù)告，從中可以看出，行業(yè)整體增速放緩、業(yè)績(jī)分化趨勢(shì)明顯和現(xiàn)金流“告急”將成為房地產(chǎn)業(yè)三季報(bào)的特點(diǎn)。

業(yè)績(jī)分化顯現(xiàn)

與2007年的普遍繁榮相比，今年房地產(chǎn)公司的日子“不太好過(guò)”，行業(yè)內(nèi)的業(yè)績(jī)分化也逐步顯現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，33家公布業(yè)績(jī)預(yù)告的地產(chǎn)公司中，有7家預(yù)虧，7家預(yù)減，“報(bào)憂”公司超過(guò)了四成，其中，三家公司預(yù)減幅度在90%以上。

在公布三季報(bào)的7家地產(chǎn)公司中，有2家前三季度凈利潤(rùn)同比下滑，3家公司凈利潤(rùn)增幅在50%以內(nèi)。

另外，有12家公司預(yù)增，其中2007年年底預(yù)收賬款占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例在50%以上的有6家，萬(wàn)通地產(chǎn)(600246)、華發(fā)股份(600325)、濱江集團(tuán)(002244)去年年底的預(yù)收賬款占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例超過(guò)100%。

業(yè)內(nèi)專家分析，由于預(yù)售和結(jié)算之間的時(shí)間差，今年的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)?cè)诤艽蟪潭壬鲜菍?duì)去年銷售的反映，而去年房地產(chǎn)市場(chǎng)火熱，房地產(chǎn)企業(yè)普遍擁有高額的預(yù)收賬款。在今年三季度預(yù)增的公司中，有相當(dāng)一部分公司的利潤(rùn)是在2007年實(shí)現(xiàn)并鎖定的。實(shí)際上，房地產(chǎn)企業(yè)今年的銷售業(yè)績(jī)并不理想。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年1至8月，房地產(chǎn)行業(yè)整體銷售額同比下降12.7%。不過(guò)，保利地產(chǎn)(600048)銷售額增長(zhǎng)25.26%，萬(wàn)科(000002)銷售額增長(zhǎng)5%，金地集團(tuán)(600383)銷售額增長(zhǎng)2.7%。

宏源證券研究員楊國(guó)華指出，2008年的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊縮的調(diào)整局面，尤其是商品房成交量同比出現(xiàn)較大幅度下滑，這將促使房地產(chǎn)行業(yè)的分化與洗牌。未來(lái)推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的新動(dòng)力將是——外部擴(kuò)張下的內(nèi)部整合力，而在行業(yè)調(diào)整期間，具有規(guī)模的杰出公司將脫穎而出。

現(xiàn)金流“告急”

   受市場(chǎng)低迷和景氣回落的影響，地產(chǎn)公司普遍面臨經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)下降和財(cái)務(wù)費(fèi)用上升等問(wèn)題，整體資金狀況不容樂(lè)觀。

   三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，7家房地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均同比下降，其中有6家經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，前三季度，7家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)為-239095.5萬(wàn)元，而去年同期為120459.89萬(wàn)元。

   其中，1-9月，深振業(yè)A(000006)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-132983.18萬(wàn)元，較比上年同期減少130932.19萬(wàn)元，變動(dòng)幅度高達(dá)-6383.84%。

   深振業(yè)三季報(bào)顯示，2007年公司銷售良好，其中星海名城六期于2007年7月份開盤，處于市場(chǎng)銷售高峰期，銷售資金回籠達(dá)10.56億元，振業(yè)城一期銷售資金回籠也達(dá)2.69億元；但2008年房地產(chǎn)交易量萎縮、價(jià)格下跌，公司年初至報(bào)告期末銷售資金回籠僅1.7億元。導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量大幅下降。

   業(yè)內(nèi)專家指出，去年大幅儲(chǔ)備土地后，今年開始集中支付地價(jià)款，是導(dǎo)致部分地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流堪憂的主要原因。

   長(zhǎng)城證券研究員黃清林分析，今年全國(guó)一、二線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，成交量急劇萎縮，呈現(xiàn)出“價(jià)量齊跌”，很多公司的實(shí)際銷售情況低于預(yù)期。不少公司紛紛對(duì)2008年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，縮減在建項(xiàng)目與新開工項(xiàng)目的面積，而部分規(guī)模較小的公司資金壓力更為明顯。

   21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)分析師孟奇也指出，在目前的弱市格局下，地產(chǎn)公司短期資金壓力很大，因此，加大營(yíng)銷力度，加快存量產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)，提高滾動(dòng)開發(fā)的能力，是地產(chǎn)公司緩解資金壓力的必要措施。

   今年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，購(gòu)房者觀望氣氛濃厚。

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