據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道,財(cái)政部網(wǎng)站14日上午公布了10月份全國財(cái)政收支情況。先來看財(cái)政收入,10月份,全國財(cái)政收入1.32萬億元,比去年同月增加1144億元,增長9.4%。10月份,全國財(cái)政支出9910億元,比去年同月減少598億元,同比下降5.7%。

　　經(jīng)濟(jì)之聲:10月的財(cái)政收入、支出和其他月份相比,您注意到了哪些變化?申銀萬國證券研究所頭席分析師桂浩明對此作出解讀。

　　桂浩明:財(cái)政收入和前一段時間相比,略有加快,中國財(cái)政前幾年沖破了10萬億的水平,是世界上先進(jìn)兩個財(cái)政收入一年在10萬億以上的國家之一,一個是中國一個是美國。不過今年前幾個月財(cái)政收入出現(xiàn)下降,財(cái)政增幅一度只有7%左右,現(xiàn)在又回到了9%,甚至更高的水平,反映出財(cái)政狀況有一定的改善。從除去積極性調(diào)整的因素,還是屬于一個比較正常的水平,一般來說,也就在四季度的時候,10月份由于增產(chǎn)進(jìn)入旺季,財(cái)政收入狀況會更好一些。總體而言,整個今年財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)收入出現(xiàn)放緩的特征,特別是從目前分項(xiàng)指數(shù)來看,來自房地產(chǎn)稅費(fèi)收入狀況并不理想,盡管有關(guān)方面已經(jīng)開始采取措施,但是這個反映在稅收收入當(dāng)中會有一個滯后期。
　
　　經(jīng)濟(jì)之聲:從10月份主要收入項(xiàng)目情況來看,10月全國財(cái)政收入同比增長的情況下,房地產(chǎn)營業(yè)稅降7.8%。這種情況會不會持續(xù)?如果持續(xù),帶來哪些影響?

　　桂浩明:房地產(chǎn)營業(yè)稅的收入并不是剛開始下降,是已經(jīng)下降了,這和房地產(chǎn)的開攻、進(jìn)攻、以及銷售狀況不理想有一定的關(guān)系。10月份開始,國家采取對限購政策基礎(chǔ)取消,限購也只剩個別一線城市,情況有所好轉(zhuǎn),所以從現(xiàn)在反映的情況來看,11月份房地產(chǎn)銷售明顯回升,1月份情況也能夠得到延續(xù)。這樣反映到11月份,因?yàn)槎愂帐杖胪鶗袦笃?這樣11月份或者在以后這方面的數(shù)據(jù)會有一定改善。但是要回到過去的高增長,甚至成為一個收入增長較快的一塊來說,這種可能性也許并不是很大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲:農(nóng)業(yè)銀行13日晚間公告稱,已經(jīng)完成400億元優(yōu)先股的發(fā)行工作,包括交銀施羅德資產(chǎn)管理公司、人保資產(chǎn)、招商基金、北京天地方中資產(chǎn)管理公司、安邦保險(xiǎn)、北京國際信托、平安資產(chǎn)等26家機(jī)構(gòu)認(rèn)購了此次非公開發(fā)行的優(yōu)先股股份。發(fā)行公告顯示,本次發(fā)行的優(yōu)先股以5年為一個股息率調(diào)整期,即股息率每5年調(diào)整一次,每個股息率調(diào)整期內(nèi)每年以約定的相同票面股息率支付。頭個股息率調(diào)整期的股息率通過詢價方式確定為6.00%。A股頭單優(yōu)先股農(nóng)行拔得頭籌,您如何評論?

　　桂浩明:這是一個非常不容易的成績,這是農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行同宣布發(fā)展優(yōu)先股,農(nóng)業(yè)銀行主要在境內(nèi)尋找投資者,還是得到了很好的反響。有一批機(jī)構(gòu)投資踴躍認(rèn)購,無論從利率調(diào)整周期來看都是相對比較有利,這也表明農(nóng)業(yè)銀行這個大盤藍(lán)籌在優(yōu)先股領(lǐng)域當(dāng)中受到了投資者的追捧。,它的股息率也得到了市場比較高的認(rèn)同,這當(dāng)中如果展開了我們還可以認(rèn)同,因?yàn)檫@個股息率要比市場之前認(rèn)可的股息率,或者預(yù)期的股息率要低。這也反映出未來三五年當(dāng)中整個中國利率的可能往下,也就是說長期利率下行可能已經(jīng)在農(nóng)業(yè)銀行的優(yōu)先股利率當(dāng)中得到了某些反映。換句話說,盡管整體利率還沒有明顯下降,但是農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)分享到了大家預(yù)期利率下降所帶來的一個發(fā)債成本的回落,這樣一個紅利。

　　經(jīng)濟(jì)之聲:值得注意的是,中國銀行此前在境外發(fā)行的優(yōu)先股股息率為6.75%,高于農(nóng)行優(yōu)先股頭個股息率調(diào)整期6%的股息率。分析人士認(rèn)為,這部分是由于境內(nèi)外市況、以及對境內(nèi)外評級差異所導(dǎo)致,并不是說中行的優(yōu)先股質(zhì)地要弱于農(nóng)行。您的觀點(diǎn)?

　　桂浩明:應(yīng)該說也確實(shí)是如此。因?yàn)闊o論是中國銀行還是農(nóng)業(yè)銀行,大家都認(rèn)同它是一個國有背景下的,國有資產(chǎn)控股的一個大型商業(yè)銀行。當(dāng)然這兩年中國銀行的發(fā)展速度和利潤增長要釋放慢一點(diǎn),在四大銀行當(dāng)中,可能中國銀行要排在比較靠后的位置。這恐怕也是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)銀行認(rèn)購發(fā)優(yōu)先股的時候,更容易受到追捧的原因。不過我中行因?yàn)槭窃诤Ｍ獍l(fā)行,海外市場對此類優(yōu)先股的認(rèn)識可能和境內(nèi)認(rèn)識還不完全一樣,海外這幾年優(yōu)先股的投資模式更多把它作為有期債券來認(rèn)可。這種有期債券國債利率高,所以在這個層面上中國銀行在海外發(fā)行有所提高是正常的。另外也就是一個評級問題,因?yàn)橹袊你y行在海外的評級,往往比境內(nèi)評級機(jī)構(gòu)評級要低一點(diǎn),這恐怕也是人家對中國金融市場穩(wěn)定性以及各方面觀點(diǎn)不完全一致的關(guān)系。我想既然是走在海外去發(fā)行,確實(shí)要尊重國際市場的評價,而這個評價是否公正和合理、科學(xué),境內(nèi)投資者也會有評價。

　　經(jīng)濟(jì)之聲:A股頭單優(yōu)先股正式完成發(fā)行,農(nóng)行拔得頭籌,接下來,A股市場發(fā)行優(yōu)先股的速度會不會加快?您判斷會是一種什么樣的節(jié)奏?

　　桂浩明:我覺得應(yīng)該會加快。因?yàn)?從他們發(fā)行優(yōu)先股來看,這個利率并不算很高,以前曾經(jīng)有人斷言可能會發(fā)到8甚至9,現(xiàn)在看來只有6這樣的水平,利率不大。,對于商業(yè)銀行來說,現(xiàn)在也確實(shí)需要通過發(fā)行優(yōu)先股或者其他融資模式來籌集資金,現(xiàn)在來看發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)勢非常明顯。第三,從較近一段時間機(jī)構(gòu)投資者對優(yōu)先股的追捧熱度來看,大家還是比較高的,也比較認(rèn)可這樣一種模式。所以我們估計(jì)在今年年內(nèi)乃至到明年一季度,可能會有一批銀行完成自己優(yōu)先股的發(fā)行,市場當(dāng)中優(yōu)先股熱鬧可以維持一段時間。

掃一掃或者搜索微信號：Lcy18876761354

長按識別二維碼

免費(fèi)看房熱線（0898-66691855）

QQ號：

遠(yuǎn)離城市霧霾，帶上您最愛的人一起享受海島陽光！