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期指仍為凈空單 不妨多一點謹慎

  編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng)   發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00  有效期:發(fā)布當天    閱讀 358 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關于戶型面積的表述,除了特別標明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。
 3067點調(diào)整以來,上證綜指呈現(xiàn)臺階式下跌,即調(diào)整-階段低點-反彈-在上一臺階受阻-再調(diào)整的循環(huán),階段低點依次是2610點、2437點、2307點、2132點,每個臺階高度150點左右,前3次反彈漲幅為8.27%、8.16%、9.92%,持續(xù)反彈時間為21、14、17個交易日。2132點至今,上證綜指漲幅為8.39%,持續(xù)反彈10個交易日。如果與前3次反彈同一級別,從反彈漲幅、持續(xù)反彈時間看,2132點的反彈將在春節(jié)長假后二周內(nèi)結(jié)束。否則,2132點的反彈要看高一線?! 〗衲?月份,中國PMI為50.5%,比上月回升0.2個百分點。對比往年1月PMI環(huán)比下降,今年1月PMI趨勢性的回升,經(jīng)濟增長企穩(wěn)跡象越來越明顯。新訂單指數(shù)為50.4%,環(huán)比上升0.6個百分點,一舉脫離了50%這一經(jīng)濟繁枯分界線,這表明經(jīng)濟需求自去年底以來出現(xiàn)了實質(zhì)性的改善,而與上月不同的是,這主要來自于內(nèi)需的好轉(zhuǎn)。需求的回升還很好地支持了企業(yè)的去庫存,1月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48%,環(huán)比下降2.6個百分點,表明企業(yè)主動去庫存的效果進一步顯現(xiàn),這將有利于改善企業(yè)的資金面緊張的狀況?! ≥^近一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出預期,降低市場對美國、歐洲經(jīng)濟增長前景的擔憂,刺激了美國、歐洲股市大幅上漲。今年1月美國的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.3萬,失業(yè)率降至8.3%,創(chuàng)三年來新低;美國去年12月份的工廠訂單指數(shù)上漲1.1%,為連續(xù)個月增長,訂單指數(shù)攀升1.4%;今年1月份,美國制造業(yè)出現(xiàn)了7個月以來的較快增長速度,美國非制造業(yè)活動指數(shù)從去年12月份的53攀升至56.8;歐元區(qū)1月PMI為48.8,略高于前值48.7和預期值48.7;其中1月制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)終值(50.4)創(chuàng)七個月較高水平。  近期投資者對評級機構(gòu)下調(diào)歐元區(qū)成員國信用評級逐漸麻木。我們認為,流動性才是近期全球金融市場表現(xiàn)良好的較直接原因。如去年年底歐洲央行推出的規(guī)模高達4890億歐元的長期再融資操作(LTRO),還有美聯(lián)儲的較新聲明,以及2季度可能推出的QE3。歐美市場是否能延續(xù)上漲的根本在于美國經(jīng)濟與歐債危機的進展,以及由此決定的流動性狀況。延續(xù)我們一貫的觀點,歐債危機在3月份左右可能會迎來新一輪風暴,而美國可能在2季度中后期推出QE3,全球金融市場可能會出現(xiàn)劇烈大幅波動?! ?月2、3日,上證綜指累計上漲62點,期指主力合約IF1202的前20大多空凈持倉量,雖然比春節(jié)長假前減少1979張,但仍有凈空單5988張,占該合約總持倉量的15.57%,反映出期指空頭依然占據(jù)優(yōu)勢。值得關注的是,從去年4月調(diào)整至今,期指主力合約的前20大多空凈持倉量一直是凈空單,從另一個側(cè)面說明,目前的反彈依然是3067點以來調(diào)整的一個組成部分。在期貨主力合約前20大多空凈持倉量,沒有改變持續(xù)的凈空單狀況之前,對2132點開始的反彈不妨持謹慎態(tài)度。  我們認為,即使央行再次下調(diào)存款準備金率,A股市場資金不足的狀況很難有大的改觀。這種狀況與2011年很相似,2012年新的增量資金較為有限,在存量資金主導的A股市場中,行情演繹依然呈現(xiàn)“拉抽屜”的走勢。即在反彈中,當主流、非主流機構(gòu)持倉較重時,即存量后續(xù)資金不足,在不覺中調(diào)整就悄然展開。隨著A股市場的調(diào)整,當主流、非主流機構(gòu)對后市謹慎開始減倉,即存量資金多起來時,就迎來下跌中的抵抗性反彈。主流、非主流機構(gòu)持倉的增倉、減倉之間反復“拉抽屜”?! ?月3日,上證綜指有突破3067點以來下降通道上軌的跡象,是否向上有效突破尚待觀察。如果突破有效,則2132點開始的反彈級別比之前的3次要高。否則,A股市場將進入以2260點為軸心的平臺整理。值得關注的是,目前國內(nèi)外因素都不支持A股市場走出趨勢性行情,鑒于2350點之上的巨量換手,以目前兩市成交量很難在2350點之上站穩(wěn)。而有色金屬、稀土板塊、煤炭股等資源股2132點開始的反彈,它們反彈的力度、持續(xù)的時間,將決定2132點能走多遠?! 。ㄗ髡呦抵袊褡遄C券研發(fā)副總經(jīng)理) (來源:上海證券報)

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